真正跌完。

昨文「V形反彈真見底？」是有個問號的，今天的跌完是有個句號的，因為阿爺有些身體語言告知天下，這次調整應完。

一如昨文所提出，無論個市怎樣升，如果這次跌市的元兇，阿爺限融資之舉，不被停下來，跌市或調整是不可能完的。

阿爺這次限融資之舉，是始於六月初，六月三日筆者有文「A股『瘋牛』還會繼續嗎？」文中提出：

要留心的是周一（6月1日）金融股漲，但昨日（6月2日）金融保險股則跌，是一日炒升，一日炒跌，上下其手這麼簡單？估計不是，而是要考慮阿爺可能暗出手。申萬宏源於5月29日發公布，將中國平安調出融資標的證券範圍。

筆者認為「推黑」平保，不是因為平保佔的融資額大，而是平保是A股股指中的重磅股，只要平保受壓，A股股指也會受壓，因為大家可以想到，阿爺對「無辜」的平保開刀，還不是昭告天下，炒友好收手？

我們如果將匯金近日大沽銀行股也聯想起來的話，則阿爺暗出手，也不一定不可能。

阿爺在六月初出警示，而不是如以前般一出手就打，主要是要呵護股市，但如果股市太任性，阿爺是不能不壓一下瘋長，但只要股市乖乖了，就會收手，不過又要看炒友是否識做，又再任性，又會被阿爺打，這就是當前的「政策市」，要慢，不要瘋。

改革牛未死 還看看中央

周一，A股冇市，但四大報章，《人民日報》、《新華網》、《證券日報》、《上海證券日報》等，都出文撑A股，都謂慢牛好，亦謂改革牛未死，但這四報講甚麼都不大管用，因為錢不是他們的，是你的，是炒家的。但阿爺管不管不是這四報說了算，而是看阿爺。

阿爺也肯定不會出聲講大家可以自由融資了，只要不出手，已是最好的答案、以下是不能不抄的資料，來自《新華網》：

滬指過去一年上漲過快，引發監管層對高槓桿-操作風險的擔憂，並於近期啟動了對銀行、券商以及民間配資情況的檢查，銀行業也開始對信貸資金入市進行自查，至少一家大型國有銀行要求各個分行加強對股市投資的風險控制。

《證券時報‧券商中國》就此詢問了多家大型國有銀行和城商行，了解到的情況是，監管層並未就銀行渠道資金入市進行全面核查或者清理，但各家銀行普遍加強風控。

一家股份行零售業務總經理告訴記者，目前主要通過加強貸後監管，防止貸款出現非正常用途，即流入股市，從而以防股市震蕩加劇造成的壞帳風險。

「銀行抵押借貸都在加強監管，審核一直在趨嚴，大盤上漲，很多是由槓桿資金驅動的，監管也不希望資金大量流入股市。」上述零售業務總經理說，「但從銀行層面來說，並沒有根據股市是否到達某一高點來判斷是否加強這部分業務的風控，應該說監管層的擔憂更加多一些，股市漲幅太高，泡沫堆積太多，對實體經濟並沒有甚麼好處。」

這位零售業務總經理同時透露，銀監會等監管機構更關心個人貸款、消費信貸、信用卡等資金是否會形成套現，流向股市。如果真的流向股市，對銀行來說，股市高位振幅的加大，意味着這部分信貸形成壞帳的機率會加大。

場外配資平倉潮告一段落

一位前地方銀監局人員則告訴《證券時報‧券商中國》記者，現在從銀監會層面進行普查甚至風險提示，基本是不可能的事情，「或許有些地方銀監局會進行調研，摸底，甚至找些銀行檢查情況，但監管層也會充分考量全面檢查可能帶來的市場波動。銀行應該會根據自身情況和對市場的判斷進行考量。」

以下的，更要抄，因為印證了筆者周一文中所估的，上周五斬倉事件，資料來自《上海證券報》：

在此輪大盤回調過程中，處於風口浪尖上的場外配資備受關注。《上證報》記者從多家配資公司了解到，場外配資的平倉在上周開始出現，上周五達到高潮，第一波平倉潮或已度過。一位配資公司人士坦言，「前期還有利潤扛着，但到了上周五就頂不住了，許多投資者口頭答應補足保證金，但在下午一點之前資金沒有到位，強行平倉增多，3倍以上配資盤基本覆沒。」

從6月初以來，大盤屢次在下午1點以後出現大幅跳水，其中6月4日下午1點開始，上證綜指在1分鐘內下跌50點。市場人士表示，配資公司的強平規定是造成這個現象的一大因素，按照配資公司的規定，如果在下午1點之前，低於平倉綫的倉位如果不能補足保證金，則會被配資公司不計成本強行平倉，從而引發市場大幅震盪。

不過，據記者綜合各方信息，場外配資強平造成的市場衝擊可能暫時告一段落。深圳部分配資公司人士表示，強平衝擊波已經過去，目前客戶中主動增加保證金的是主流，再加上配資行業從3月份以來就主動降槓桿了，高槓桿的風險目前部分得以化解。

不能及時補倉 只有斬倉

某小型配資公司負責人表示，上周五該公司強平了部分按1︰5槓桿比例配資的資金，昨日上午則有大量1︰4槓桿配資帳戶及小量1︰3槓桿配資帳戶被強制平倉。目前公司新增業務的配資槓桿比例整體低於年初，且不高於1︰3。

而在融資融券業務領域，投資者槓桿比例更低，距離平倉危險綫也更遠。多家券商兩融業務負責人表示，昨日（6月23日）盤中有少量投資者維持的擔保比例低於130％，但受益於尾盤反彈又重回130％之上，因此還不存在兩融投資者在此輪下跌中被強制平倉。

券商同時表示，通常而言，即便是投資者維持擔保比例收盤低於130％，也不會即刻強平，而是留兩個交易日追加保證金，如果投資者無法在規定時間補交保證金，則會在T+3日實施強制平倉。

T+3日又可能會被強制平倉，抄完之後，唯一的研究結果是：如果未來數天，A股滬指持平，又或做孖展的國內戶托足夠資金去補倉，則不會又出現強制平倉（即跌），但如果未來數天A股滬指回下，國內孖展客補倉補不了，則，另A股再跌也可能，但應不會穿4,300位者。

1980年，筆者炒美國債券炒錯邊，要補倉，要求是在晚上凌晨二時，阿媽呀！點有銀行開呀！結果？斬！沒有這血的教訓，就難會重視所抄文章中的血腥。