A股個股大調整

昨日A股收盤時，滬指微跌0.36％，險守5100，創業板指勉強奪回3700，然則昨天國內市場平靜嗎？看你揸了甚麼股，附刊是國內電視財經畫面，謂近二千隻股跌！

《金融界》網站報道，6月9日早盤，滬指高開後瞬間跳水逾1％，開盤五分鐘破5100，隨後探底回升震盪走高再創本輪牛市新高，最高點位達5147.45點，十點半後衝高回落，震盪走低，滬指跳水失守5100點；午後開盤，煤炭板塊直綫拉升帶領指數向上衝鋒，但做多動能持續性不強，走出鋸齒形震盪趨勢。臨近尾盤，合肥自貿概念股、核電板塊先後啟動，三大指數回升，跌幅收窄，創業板指數率先翻紅。盤面上，金融、石油、中國中車是做空的主要力量，除午後煤炭、核電等題材熱點之外其餘全部熄火。

高位震盪有三大啟示

截止收盤，滬指報5113.53點，跌0.36％，成交1.15萬億元。深成指報17399點，跌0.31％，成交8,349.9億元，創業板指數報3705.54點，微漲0.03％，成交1,573.47億元。

盤面上，核能核電、煤炭采選、民航機場等板塊上漲，工程建設、港口水印、券商信託、保險等板塊下跌。

廣州萬隆證券收市後分析謂高位震盪釋放三大訊號。大盤高位大幅跳水釋放了主力調倉換股的訊號。近期大盤從「528」暴跌來連續拉升近600點，短期內已積累了大量獲利盤，巨大的獲利盤讓資金加大了調倉力度，直接導致了近期跌停潮持續湧現。如近期漲幅過大次新股被主力不計成本調倉，廣信股份甚至一度四個跌停板，此外，業績黯淡、籌碼鬆動個股也被主力大舉調倉出局，如臥龍地產、寧波華翔的高位巨陰包陽殺跌，技術高位築頂與主力出逃個股西隴化工、天津磁卡等開始破位下行，主力砸盤出逃非常明顯。因此，對漲幅過大、籌碼鬆動、技術破位、逆勢下跌與主力出逃個股，我們應見好就收，盡快調倉換股為宜。

中央要降槓桿 慎防雪崩效應

對港股投資者言，由於港股受A股，而H股更受A股波動影響，更要特別明白一些國內炒股用語，才可明白大市走勢，不然卅年前可嘲笑阿燦，今時就是港燦。

⑴漲幅過大：甚麼是大？30％，50％,100％？

⑵籌碼鬆動：獲利者眾。漲幅大，未必是獲利者眾，以港股言，港交所（00388）是漲幅大（升逾倍3），但肯獲利沽出者不多，故籌碼並不鬆動，跌得少，但反觀中國中車（01766）漲幅大，但肯獲利者多，故籌碼鬆動，就跌到四腳朝天。

⑶技術破位：破上便升，破下便跌，

⑷逆勢下跌：等同技術破位，但又慘過技術破位，人人皆升，該股獨跌。

昨日筆者在《經濟通》有如下分析：今天的題「276、270、266、260、250、245」全是恒指可能位。恒指要在今周升破並企穩於276上，才可再望好。恒指若跌穿270，將會試在266尋支持。如266支持失，就或下望260、250，以至245。國內券商依阿爺指示，降槓桿，再有21隻升幅，當炒股被調出融資標的，何時會帶來個雪崩效應，不知。創業板已連跌3天，或可為鑑。

倘納入MSCI 或有數百億流入A股

昨日A股滬指升，是因為銀行股受「混改」刺激而造好，這個刺激今天能否持續？亦待觀察。

筆者對近日市道有些戒心，因為阿爺出「環」手，A股可能被環「首」，詳見昨日筆者《晴報》文。

大家細味阿爺「環」手，A股「環」首，明白其相關性，對昨日市的波動，會十分明白。

今早五時，MSCI會公布會否於今時宣布A股會否被納入MSCI新興市場指數，以及之後市場反應。《FX168財經網》有位作者孫宇婷提出了五個問題：

問題1：A股納入MSCI明晟指數的可能性有多大，比如說新興市場指數？

彭博在5月份調查的12位資產經理中，有5位表示A股2015年應能納入MSCI明晟指數，4位表示應該不會，3位沒有給出明確回覆。反對者希望中國進一步放開投資限制，給出更加切實可靠的股票所有權保證。支持者稱市場化步伐注定要加速。

問題2：若A股納入MSCI指數，會發生甚麼情況？

初步影響大概比較有限。首先，MSCI明晟將把200多隻合格A股中的5％左右納入新興市場指數，合計佔該指數的比重還不到1％。然後，MSCI明晟要等上至少12個月來實施這項調整，以留給投資者足夠時間調整投資組合。

據MSCI明晟估計，初步納入A股或將吸引到約20億美元資金追蹤該指數，與外資通過滬港通購買A股的單日限額大致相當。

若是完全納入MSCI明晟指數，A股股票佔該指數比重將升至13％，內地與離岸股票合計佔比將達到38％。據富達測算，單是交易所交易基金（ETF）等被動型投資者就可能帶來330億美元資金流入。

融資融券勢將繼續推升A股

問題3：如果不把A股納入MSCI明晟指數會怎樣？

在這種情況下，MSCI明晟會與全球投資者再啟動一輪為期12個月的評估如果中國政府采取重大措施放開市場，MSCI明晟依然可以在明年6月前將A股納入。

問題4：納入MSCI指數對中國股市估值意味着甚麼？

上證綜指過去一年飈漲逾140％，一些分析師和投資者不禁質疑中國股市是否已出現泡沫。隨着投資者依據指數變化調整投資組合從而促使新的資金流入，中國已經大漲的股市可能會進一步上升。一些評論人士批評稱，基准指數在投資中佔據主導地位誇大了市場的繁榮。

其實今時A股升，不是因入不入MSCI，而是阿爺推出融資融券，融資是做孖展，融券是借貸與人沽。融資會買起個市，融券會誘出跌市。今日如何，待觀察。