調整似已完結

上周港股曾經六連跌，但上周五，A股、港股、美股都見來個鹹魚翻生格，5月調整或完，或者是這幾天的調整或完，要來次反彈，才定後向。

這次自2009年以來的股升，是踩着QE上來的，在QE之後，就一定要有退市（加息），一退，則托着股市的基石就被動搖，這就是每次市場都會因美儲局謂會加息而跌，會因美儲局不能加息而升，上周五美股升，就是因為美儲局不能加息。

美國要股升 定要經濟好

美儲局不能加息是因為經濟差，在2009年時，經濟數據一差，市立升，但已過去8年多了，市場不能再接受經濟數據太差。如太差，即是經濟陷衰退，這一定不利股，因為美息已減近零，減無可減，故此時讓股升的另一個因素就是經濟好、好、好，有三個好，就可以抵銷息的一個加。

但我們此時要求經濟好、好、好，是不切實際，但到「好」時，市場又怕加息使股跌，因此一個甜蜜美好時刻，就是經濟有半個「好」，於是經濟對公司盈利有一定的支撑力，而美儲局又不能加息，對股市產生打壓力。這個不是「半死不活」股上升，而是「半活不死」股長升。「半死不活」和「半活不死」是有實質性的差別，亦只有在這個傳統經濟教科書認為荒誕的情況下，投資者才不虞有加息威脅、股災危險。傳統經濟教科書認為只有經濟好，股市才會好。這是王道之說，但現實上，總是混水摸魚，詐癲納福，才最得益。

礙於篇幅，美國股市上周五如何詐癲納福地升先不說，先說說跟我們關係密切的A股，也是詐癲納福，跟美股不同的是，美股有位慈母叫耶倫。A股有的，是個要照顧13億人飯碗的周小川（還是李克強？不用理，都是同一路人），所代表的國家機器，是鐵板一塊，唯效益是問的決策群，就以為A股保駕護航為例，中證監、銀監、保監、社保基金、外管局、人行，《新華社》是可以同一陣綫，相互包抄補位的。這種協作是環球鮮有的。

中美最擔心通脹失控

中國今時最怕的，不是經濟下行，因為已下行了，急亦急不來，只能兵來將擋，水來土掩，盡力為經濟動力提供發展機會就是，中國以及美國最怕的還是通脹失控，通脹一升就不能不加息，這樣央行就被動了，通脹／加息一失控，則像1936年的第二次衰退，蕭條就可能擋也擋不住。

中國4月通脹同比上漲1.5％，但不能光看這個總數，而不看細數。

4月通脹，如作環比，仍是有下降0.2％的，肉類價格基本平穩，唯獨鮮菜、鮮果價格稍高，更關鍵的是各類物價如是同比，見一定漲幅，但如是環比，漲幅就不明顯了（，結論？今次4月通脹數據，對股市是偏好的。

基此，綜合中美兩國上周的經濟數據，筆者認為都是稍利股市的，跟着還要說甚麼？不用了吧！