果然一放就亂

儘管中國股市近期一洗過去七年頹風，單日成交破世界紀錄，牛氣沖天，但獨立宏觀經濟研究分析機構Capital Economics仍維持上證綜指明年底目標3000點的預測不變。該機構現時擁有逾1,500家來自全球的機構投資者訂戶，其預測和分析都是建基於宏觀經濟角度，它們預期內地股市今後的漲升之勢將慢慢消退，以作為新興市場估值標準衡量，中國股市現時14倍的市盈率已不算便宜，加上現時MSCI新興市場指數市盈率才13倍，且由於銀行、地產及工業股在上證綜指中所佔分量比重較高。

用來自成熟市場的分析眼光看新興市場，市場大好友也許不表認同，好友更會反駁指中國股市仍然是一個未對外開放的市場，入市散戶多八、九十後，更聞說有人棄樓搶股，有人更連早餐錢、裝修錢都拿去飛撲入市掃貨，既然散戶未輸過，券商又未嘗過追孖展滋味，政策擺明趕資金入市，遂更引導市場出現「只要信、不要怕」的牛散心態。

只是不得不提，是上周五指數雖欲罷不能，個股卻是跌多升少，資金流明顯外冷內熱，外資從亞洲新興市場基金連續第二周出現外流，從中國基金就撤資達22.49億美元，為三年之最大規模。純粹由內地投資者頂住升市，惟恐阿爺眼見現時一放就亂之後，只怕下一步就是一亂就收，伴隨本周中央經濟工作會議揭幕及大量重磅經濟數據，如何管理市場情緒，實在考中央功力。