A股入摩?

2017/06/19

今周市場會講得最多的一個詞是︰MSCI。中國證監會也來湊熱鬧,但在6月16日就講了,是在個記招會上講的。問:請問證監會對A股能否納入MSCI指數有何評論?

答:2017年3月23日,MSCI再次啟動了A股納入MSCI新興市場指數的市場徵詢工作,並計劃於2017年6月21日公布是否納入的決定。A股納入MSCI指數,我們一直是樂見其成,也是歡迎的。我們認為,任何一個新興市場的股票指數,無論是MSCI指數也好,還是其它的指數,假如沒有中國的股票在裏面是非常不完整的。A股是否納入MSCI指數,決定權在MSCI,這是MSCI的一個商業決策。不管是不是納入MSCI指數,中國股票市場,包括我們整個資本市場沿着市場化、法治化、國際化的改革方向前進是不會改變的,改革開放的節奏也不會因為A股是否納入MSCI指數而改變。

中證監這講,是否提早為A股找下台階?還是真的有麝自然香不稀罕?大家可估,但在這個MSCI問題上,可以反省一下,中央對股市會怎麼看。

在數周前,MSCI提出,A股能否入MSCI,有兩個難題。

1、A股尚有100隻股票停牌

2、中國要求任何有關入MSCI A股的衍生工具都要經北京批准。

衍生工具審批權成關鍵

有幾多隻股票停牌,小事一宗,你不買便是。但有關的衍生工具要經北京批准就麻煩了,因為外資有想投資A股,但亦有想炒A股,對炒者來說,一定是用衍生工具來上下其手是最賺錢的,舉個例,N年前有隻北京控股(00392)上市,要到一定時日後,才可發窩輪,可知一發是發了多少隻「輪」?70多隻。一隻正股可變出逾70隻輪來炒,賺錢窗口是否多了很多?

對MSCI來講,MSCI要賺錢,也是要靠人家多用MSCI這個名才可收專利費,發衍生工具可以像無掩雞籠般發,才可以多賺,處處要待北京批,嘩,叫你3張相、4張Form、排隊5個月,點搵食呀!

所以今次入MSCI的大斜坡,不是100隻停牌之股,而是有關之衍生工具,要不要必經北京批,講不攏,可能拉倒。中證監於上周五擺出高姿態,不稀罕,怕是在這事上擺立場。

對外資言,他們發衍生工具,可以不用MSCI的指標,而是搞到98%、95%,已可以一樣上下其手,只不過MSCI未有專利權錢收而矣!

1989年,有仁兄韋理(後曾任香港期交所主席),到日本,問日證監可否出日經期權,日本仔話唔得,於是韋理就轉在新加坡搞個日經期貨,但只是98%(好似,總之不是100%)似日經,於是就不涉抄襲,結果是不用你日證監批,不用你日證監理,也炒爆了日股,由三萬九跌至今。

阿爺怎會不知道這個日經故事?

中共中央政治局4月25日召開會議,分析研究當前經濟形勢跟經濟工作,審議《關於巡視中央政法單位情況的專題報告》。中共中央總書記習近平主持會議,會後出了個六個訊號(見表一)。

要特別留心表一內的訊號三,要確保不發生系統性金融風險時,會不會讓你老外上下其手?

A股大藍籌近日回下

圖一是上證50指數,大家少見,這是上證指數中的大藍籌,一定是未來在MSCI A股指數內有份,該指數自5月便升,但近日回下,可以解釋是升得多,要唞唞,但亦可能是之前揸入MSCI A股影子指數/股者,嗅到甚麼,要走頭。圖二是上證綜合指數走勢,整體走低,獨50隻MSCI A股影子股上,何故?

今周港股大市如何?中順證券的謝榮輝謂︰恒指以「黃昏之星」見頂,筆者自5月底起,在《經濟通》的選股情報欄中,就叫投資者小心,以下是近兩日(6月13日及16日)之評估,供大家參考。

13/06/2017《經濟通》文:

唉完又唉

昨日問要否唉,結果大家知,但到昨日才知要唉,只能哭股喪。要多方留意市況才可免唉。其中一個是,狂升之時留心跌,狂跌之時留心升,大家都知恒指在260就有拉牛上樹之疲態,故筆者才有08/06/2017文之憂。

08/06/2017《經濟通》文:

如260/262是疲態位,即是大戶出貨區,怕恒指今日仍要唉,恒指可能要唉至252-248,這亦是之前恒指的重要支持位。

加多句:要恒指上企260,期指上企258,才可望脫困。

16/06/2017《經濟通》文:

淡友昨日好大啖,今日周五,應稍收手平倉,讓大市先彈。估阻力為:恒指257,期指255,兩位皆為14/6時的低位,今應成初步阻力。

祝大家好運!

撰文: 石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人
欄名: 政•經•頑石不低頭

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