經濟日報也是高息股

我早前曾經指出過，自從英國公投「脫歐」之後，市場避險情緒高漲，一眾公用股、房地產信託，以至商業信託等高息股均受到資金追捧，不少都創了歷史新高，或52周新高，又或創一個月新高，令到很多散戶都不斷去發掘漏網的高息股。

早前我跟姊妹Linda茶敘時，大家又談起高息股的話題，她突然問我，其實經濟日報集團（00423）算不算高息股，因為從大利市機看到，它的往績息率也接近6厘！

我現在在《晴報》寫稿，某程度上也算是《經濟日報》的一分子，但我從來都沒有買過經濟日報集團這隻股票，說起來也有點汗顏。

業務穩打穩紮 擁良好管治

「老實說，我一向沒有跟進經濟日報集團這隻股票，我只知道，公司管理層的派息政策很慷慨。過去幾年，派息比率最低都超過四成，最高的一年更高逾九成。因此，以這個派息比率計算，便令到經濟日報集團變成一隻高息股。」

「妳沒買過，反映妳不看好她的前景？」Linda問我。

「說實在，根據我的認知，經濟日報集團是一家穩打穩紮，實事求是的公司，管理層也十分積極務實，有十足的危機感。」

「即是擁有良好的管治，那不錯呀！」Linda搶着說。

「妳也說得對，但問題是她的業務性質。經濟日報集團的主要收入都來自廣告，以上年度計（截至2015年3月底止），該集團有大約六成收入是來自廣告的！」

「那麼賣報紙和雜誌的收入呢，只要內容好，就會有人買呀！」

「妳知道所謂發行收入（即銷量收入）佔集團收入的百分比嗎？」

「廣告是六成的話，發行應該有三成吧？」

派息政策穩定 適合揸長綫

「妳錯了，其實，賣報紙和雜誌的收入只佔集團總收入的一成左右，上年度經濟日報集團的總收入大約11.2億港元，發行收入只得1.12億，而廣告收入則大約6.3億元，所以，廣告收入才是最重要呢！但微妙的是，理論上，銷量愈高，廣告收入也應該愈高，但自從互聯網大行其道之後，網上的免費資訊多不勝數，要在內容上有突破，令讀者繼續願意付錢買資訊，也是一大挑戰呢！」

「最近一年，香港經濟放緩，消費力下降，她們的廣告收入也會有壓力？」

「我相信是的，因為廣告對經濟的敏感度很高，只要經濟響起警號，商家首先就會減省開支，削減廣告必然是其中一招，所以，在銷量上難以大幅上升的大前提下，要催谷廣告收入，挑戰就更大了！」

「那麼，妳也不建議我買？」

「如果妳是超長綫投資，也是以收息為主要目標，買一點也是無妨的，因為集團管理層的派息政策很穩定，只要賺錢，就一定分一半或以上出來派息，這是很不錯的。但要留意，她的交投不算活躍，所以真的要以長綫為主！」

「好的，先讓我再想一想！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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