學投資要先學毛利率

上次提到，投資新手可以從盈喜股中尋找值得投資的股份，當中要留意基本面是否有真正的改善，所以留意公司業績可謂投資新手最基本的「功課」。

除留意收入和盈利的增長，亦要留意公司的毛利率表現，毛利率即每1元銷售收入扣除銷售成本後，有多少錢可用於各項期間費用和形成盈利。因此沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

筆者留意到麗珠醫藥（01513）早前公布今年首三季度收入57.2億元（人民幣，下同），按年增17.1％；純利6.2億元，按年增24.1％；毛利率為65.4％，按年升3.7個百分點。

申萬宏源指，麗珠醫藥持續改善產品結構，預期高毛利專科藥銷售高增長有助帶動盈利表現強勁。事實上，麗珠幾項高毛利率（達70％以上）的產品持續有高增長，其中，麗珠的主要產品中藥注射劑參芪扶正毛利率便高達八成，產品前三季收入增長10％至13億元。

另外，不少券商相信麗珠專利產品壹麗安（艾普拉唑）有望納入新版國家醫保目錄，若成功被納入，報銷範圍擴大勢能刺激壹麗安的銷售增長。壹麗安首三季收入2.61億，按年增61％。而中投認為，注射用艾普拉唑有望明年初獲批上市，有助進一步提升產品銷售。

麗珠亦積極布局精準醫療發展，東興證券指出，麗珠為內地唯一在精準醫療四大領域（包括液體活檢、細胞治療、抗體藥、基因測序）均有布局之上市公司，有助形成診斷及治療雙輪驅動協同發展分散風險。

綜合90後創富同盟各成員的意見後，《經濟日報》《投資理財周刊》主編李國慶給予麗珠醫藥4分評級（最高5分）。本同盟認為，可於47元買入，目標先看51元，跌穿45元止蝕。

（本欄逢周二、三、四刊登）