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中郵儲不算高息內銀?

發佈時間: 2016/09/21

上日提到,近年全球集資額最大的新股中國郵政儲蓄銀行(1658,下稱中郵儲)上周在港招股,並於昨日截止認購。但一聽到是大型內銀股,很多姊妹們都開始納悶,因為市場上大大小小的內銀股,已經接近20隻(未計中郵儲是19隻),到底這隻中郵儲只是平平無奇的一隻,還是有特別優勢呢?

我那位對投資甚有興趣的姊妹Lucy,對這隻巨無霸也有很多疑惑。不過,當我指出,如果以資產計,中郵儲是內地第五大的商業銀行,實力絕不差,而且,她大部分經營指標都優於四大內銀時,她開始對中郵儲有點興趣。

經歷多番轉變 今邁向市場化經營

「但在談中郵儲的實力之前,妳不是對『郵政儲蓄』這個概念很感興趣嗎?因為我們香港人去郵局,除了寄信和包裹之外,最多都是繳費的,從未試過存款,但在內地,到郵局確實可以存款呢!」

「是嗎?聽起來頗有趣!」

「是這樣的,中郵儲的前身是1919年成立的郵政儲金局。解放之後,郵政儲蓄的業務一度停辦,到了1986年,國務院批准恢復開設儲蓄業務,並在原郵電部內成立郵政儲匯局,管理郵政儲蓄、滙兌等金融業務。當時郵政儲蓄不是以自己的名義吸收存款,而是以替人民銀行(內地的中央銀行,下稱人行)代辦存款的形式經營。到了1990年,郵政儲蓄轉為自辦,收取存款之後轉存於人行,再由人行支付利息,從中賺取息差。到了2003年,郵儲存款的政策再有轉變,已經吸納的資金仍轉存於人行,但新吸納的資金,郵儲銀行可以自主運用。從這時開始,郵政儲蓄開始正式市場化經營。」

「咦,看來中郵儲確實跟一般商業銀行有點不同呢!」

網點逾4萬個 個人客戶已超過5億

「是的!到了2005年,國務院提出成立郵政儲蓄銀行,要求郵政儲蓄和郵政業務分帳核算。翌年,銀監會批准中國郵政集團出資組建中國郵政儲蓄銀行。2007年,中國郵儲銀行正式在北京成立,所以中郵儲確實是內地『資歷』最淺的大型商業銀行。現時中郵儲主要靠各地方的郵局代收存款,而她們會向郵政集團支付行政費用,這筆費用差不多佔中郵儲經營開支的四至五成,也是最大一筆開支了!」

「聽妳這樣說,中郵儲最強應該是零售銀行業務呢!」

「妳說得出『零售銀行』這個名詞,證明妳對銀行業也有一定認識!對的,中郵儲的營業網點在內地是最多的,共有逾4萬個,甚至比工商銀行(01398)還要多,所以,她最主要的特色就是個人客戶特別多,現時已經超過5億個。」

「嘩,這麼厲害!」

「其實,正正基於以上的歷史背景,中郵儲的經營其實相對穩健。近年大家對內銀股最擔心的是甚麼?」

「當然是壞帳問題了!」

「對!但中郵儲在這方面的表現是很優秀的,截至去年底止,她的不良貸款比率只有0.8%,今年上半年更收窄至0.78%,撥備覆蓋率達298%,遠高於監管機構要求的150%。妳知道嗎?四大內銀中,不良貸款比率最高的農業銀行(01288),數字是2.4%;而不良貸款比率最低的工商銀行,也達1.5%,可見從『穩健』程度去比較的話,中郵儲確實是更可靠的!」

「同意,但對我們投資者來說,我更加關心的是,她的息率是否跟其他大型內銀一樣吸引呢!」

「關於這一點,暫時看可能未必及得上四大內銀,因為管理層表示,上市後,將保證每年派發不少於10%的淨利潤作為股息。即是說,派息比率大約一成左右,但四大內銀的派息比率是三成左右,即是賺一元,就派0.3元的股息,所以,中郵儲的派息可能會令妳失望了!」

「對呀,那我們作為小投資者,真的很難抉擇呢!」

「如果是這樣的話,那就一動不如一靜吧!」

「對!」

(本欄逢周一、三、五刊登)

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心