2016 利率的迷思!

2016/01/04

2016年第一次跟大家見面,在此祝各位女士永遠青春美麗,男士開心快活,投資得心應手。但我相信,以去年環球投資市場的表現來看,投資者要在去年賺錢真不太容易。

我在這假期內翻看了過去幾年環球投資市場的表現,發覺這幾年其實都是沿着同一軌迹而行,那就是,成熟市場的表現遠比發展中市場好;大型股的表現又比中小型股好;幾乎所有商品價格都繼續回落;但美元卻持續走強。港股方面,去年整體藍籌股都偏弱,全年錄得升幅的藍籌股只有12隻,而國企股則繼續大上大落,去年的走勢更加是一次經典。

去年初,大家都以為剛擺脫熊市的內地A股可再下一城。誰不知,在中央政府收緊融資融券和場外配資等的監管措施下,A股大幅下挫,拖累港股也轉升為跌,國企股的跌幅尤甚。全年計,恒指跌了7.2%,而國指則跌19.4%。至於以石油為首的資源類商品,去年表現持續疲弱,全年合計跌了約三成,而金價也大約跌了一成。

本來是保守姊妹投資恩物的人民幣,去年也開始逆轉,全年計大約跌了6%,但如大家收到3%利息,實際損失大約只有3%左右,相對其他外幣其實已算不俗!

而年輕姊妹最期待的本地樓市,去年是先升後跌。由於美國的加息步伐比預期慢,加上預計可增加的樓宇供應仍未到位,上半年樓價進一步攀升,但踏入第四季,由於確認美國會結束低息周期,加上本地經濟也有放緩迹象,樓價終於回落,以中原樓價指數計,過去三個月整體樓價大約跌了7.2%。

利息周期對投資影響大

雖然這幾年投資市場都沿着上述軌迹而行,但我認為過去一年投資市場出現了一個重要變化,那就是加息周期展開。這變化可能會影響未來幾年的投資,因此我想替姊妹們拆解一下利率的迷思。

九十後出世的年輕姊妹,當她們懂事和略懂經濟後,香港已進入了減息周期,即是她們從來未見過存款利息超過5厘,甚至更高,及按揭貸款利息超過20厘的「大時代」。

我擔心,年輕姊妹習慣了過去近10年的低息日子,就以為這是理所當然,對加息也沒太大感覺(部分不擅理財的姊妹更對高息的借貸無動於衷)。我可告訴大家這是錯的,環球經濟其實都有周期性,低息過後,可能就是一段長時期的高息日子,利息其實對投資有很大影響。

有些投資前輩更認為,利息其實足以主宰股市和樓市的表現。首先,利息其實是資金的成本,而政府就是透過調控利息去達到刺激經濟,又或令經濟降溫,經濟學上稱做貨幣政策。

或從高風險投資中撤退

大家可想像,如現在銀行存款利息是5厘,妳會不會再去冒風險投資?如存款利息進一步升至8%,我敢打賭,絕大部分投資者都不會投資(包括買樓和買股票等),她們只會把錢存在銀行(外幣也不會存,因買外幣也要面對滙價風險),即是說,資金會逐漸從風險資產流向無風險資產(銀行體系)。

即是說,銀行會有更多錢借,但如果存款利息上升至5%,甚至更高,貸款利率也不會低吧(銀行給客戶的利息,就是他們的資金成本),至少要高於他們的成本才是。姊妹們,妳可想像到嗎?如只有人存錢,沒人願意借錢,整個經濟和投資市場又怎會好呢?

我不是危言聳聽,我只想提醒不要看輕利率的威力,在新一年,當作每一項投資決定時,都應考慮下利息的影響!

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心

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