「沖」出個未來

這個沖，是對沖基金的沖，從對沖基金今年的表現，或可大概看出來年，起碼是來年上半年的投資大勢。

有家Eurekahedge公司，一直有統計環球對沖基金的表現與發展者，今時環球對沖基金資產值約有3萬億美元，分布或對沖基金公司總部所在地，分布如圖一。

英國依然是歐洲的對沖基金中心，2016年，全球20％的對沖基金集中於此，比例於高2010年的18％。不過，英國公投決定脫離歐盟，已經引起了一些基金公司和投資者的擔憂。數據供應商Preqin的一項調查發現，6％的對沖基金正在考慮搬出英國，而7月份僅有3％的基金有此考慮。

亞洲對沖基金回報率走低

自2011年以來亞洲對沖基金的表現等等，都優於歐美對冲基金，但2016年的差表現，使形勢有變。亞洲對沖基金自2011年以來首次表現落後於全球同業，在乏善的表現和高收費遭到全球抵制之際，進一步削弱投資者信心。根據Eurekahedge的數據，今年1-11月，亞洲對沖基金僅實現了0.8％的增長，全年回報率或將降至五年來最低水平。

根據數據供應商eVestment的初步估算，今年截至12月16日，投資者從對沖基金撤資近800億美元，為2009年以來該行業首次遭遇淨贖回。業內一些大牌公司，例如Brevan Howard Asset Management、奧奇。齊夫資本管理集團和John Paulson麾下的對沖基金都遭遇資金流出。

亞洲差，歐洲也差，故全球對沖基金的數量在今年出現下降，是Eurekahedge自2000年開始匯總這一數據以來，首次出現這種情況。歐洲對冲基金數量減少最多，那裏糟糕的業績表現、不斷增加的監管合規成本和投資者的不待見，導致關閉的對沖基金數量超過新設數量。

跟各位可能關係較大的大中華概念對沖基金又如何？

在1月份大跌8.8％之後，以大中華為對象的對沖基金今年截至11月份平均虧損2.5％。

Eurekahedge跟蹤的基金中，大約97％大中華對沖基金在1月份都虧損，高於全亞洲83％的比例。截至11月份，68％的大中華對沖基金依然虧損，但全亞洲虧損基金比例已經降至45％。今年截至11月份，恒生中國企業指數上漲了1.8％，但到12月，已見跌穿特朗普底了。

市場波動對沖基金非必賺

當市場波動太大時，對沖基金也不一定能幫投資者賺錢，不過，在這些波動市中，是否應要以不輸便當贏來視之。