留心市場 對央行放水的反應

康：當市場將焦點放在聯儲局議息上，似乎日本央行上周五帶來更大的刺激。

陸：你是否想說當日本央行宣布實行負利率後，全球股市似乎因這消息而大升。

康：上周提過，聯儲局加息步伐有機會減慢，其實有助資金由美元資產流出，新興市場亦可受惠，不過資金停止流出，只可令新興市場的跌勢減慢或在低位回穩，要真正回升，則要有新資金流入，又或市場風險胃納增加，而日本央行推出負利率政策，似乎是及時雨。

陸：之前我們提及，全球股市在1月中時出現之低迷，不單純是中國因素推使，當中亦包括日圓之匯價突然急升。當然，投資者減少利用日圓作利差交易之成因，主要來自油價持續下跌、人民幣不穩、A股市場持續波動、美國息率不明朗等，但以上負面因素已在過去兩星期逐步緩和，故此日本央行在此時推出負利率政策，時機剛剛好。

康：但投資者仍要小心，就是全球各國央行不斷加大「放水」的力度時，市場會否對這些政策失去興趣，故此美元兌日圓可否企穩120水平，將成關鍵。

陸：不過，港股的估值已處於極吸引水平，所以反彈仍可期。

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