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財經/地產

再談負利率

2016/02/04
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「負利率」將是2016年投資界要經常提出的名詞,因為日本於2月16日推出,歐洲央行已行了,美儲局分分鐘會行。

《金滙財經》有如下慨嘆:從月初到月尾,1月的金融市場似乎沒有哪一天能令人徹底安心過!周五(1月29日),有「金融市場瘋子」之稱的日本央行行長黑田東彥再度震驚了全球市場。日本央行毫無徵兆地推出負利率,猶如一顆核彈令市場掀起新一輪的驚濤駭浪。受此影響美元兌日圓短時間內飈漲200餘點,將此前1月因避險而產生的跌幅盡數抹去。而包括股市、債市等在內的多個市場,也均出現了劇烈動盪。

美國或會推行負利率

從事後來看,今日日本央行意外的負利率舉措有其偶然性、也有其必然性。在哲學體系中,事物的變化都將經歷由量變到質變的過程,而日本央行叩響負利率扳機的背後,其用意也旨在防止全球金融動盪損及企業信心,並避免「通縮心態」重現。可以想見,同樣的威脅不僅僅擺在日本央行面前,包括美聯儲、歐洲央行、英國央行等在內的全球主要央行也同樣將面對。而這或許預示着,儘管日本央行成為了年內首家加碼寬鬆的全球主要央行,但絕不會是最後一家,甚至下一家央行的寬鬆很可能已經無限接近!

昨日筆者在《經濟通》的專欄《選股情報》中有如下論述:

美聯儲局最近做了個壓力測試,假設三月期國庫券息於2016年第二季起低於零,並維持至2019年第一季,其帶來的影響會使失業率升至10%,回至2008年金融危機時水平,雖然美儲局謂這只是假設,但市場已驚到即時沽股買尚看似「高息」的美債,致昨晚美股跌,債息跌(即債價升),估計這個好息之舉,在2016年上半年仍會出現,對金融市場的影響可能會如昨文「負利率功效」所言:人皆好「息」。

今日恒指守915會吃力,要看個別高息股防守力如何,今時人心騰雞,未見過負利率的局面,而我們今時所有估價模式均以正利率來計價時,點估!

中央管制資金 友邦保誠中槍

當美國也可能行負利率的消息尚未被市場消化時,昨日市場又傳來一則中國銀聯的消息:

中國銀聯公布,由2月4日起,銀聯持卡人在境外刷卡購買保險產品,每筆最高5,000美元。據悉,此前刷卡購買大額美元保單是唯一繞過外滙管制轉移資產的合法途徑,因此,香港個人保險市場已連續十年高速增長,其中來自中國的大額保單已佔超過9成,保誠最高有人一單刷了2億。銀聯新政策料是國家釋放的堵漏訊號,整個香港個人壽險從業人員已在緊急商討對策。目前或對友邦(01299)、保誠(02378)股價造成影響,需留意。

2016年首個月,已有種種金融「核爆」、斷熔,沽人仔、港股、匯、日負利率,真是星期美點,再下來,還可以有哪些驚嚇?

中國剛公布的1月份PMI指數創3年半新低,您可能會問中國經濟轉型的陣痛何時完結﹖阿爺會否再度放水,人民幣匯價會否繼續受壓﹖而差不多時間日本央行亦宣布走上負利率之路,您又或者會問其他央行會否照跟而引發貨幣戰爭﹖未來各國經濟當如何走?資金又會往哪兒去?以上種種是風險,但同時亦存在轉角的機遇。要如何因時制宜?看清形勢?有一個人可以幫到您,他就是陶冬博士。

曾被《Business Insider》評為華爾街最佳經濟學家之一,陶冬博士言論極受市場重視;其一年一度的講座,被無數參加者視為前瞻經濟大勢的重要一課,尤其是他曾對97亞洲金融風暴、04年中國宏觀調控及08年美國次按問題作出前瞻性的預警。2016年是充滿變局的一年,要掌握中國以至全球的經濟走勢及發展,就要報名參加《經濟日報》經濟商學院2月25日(星期四)舉辦的「陶冬看全球經濟大格局」深度投資課程,聽聽陶博士其前瞻性的分析。2月11日或之前更可以優惠價HK$300報名(原價HK$350),世上沒有免費午餐,此費用可令您了解全年經濟的發展及危機,可謂物有所值,唔聽就蝕底,請致電2880 2455查詢或瀏覽www.etbc.com.hk/e546c.html

聽陶冬講座 避險免輸身家

在這個講座,各位可以分享陶冬博士對下列題目的精闢分析:

全球經濟與後危機時代的貨幣政策

‧加息頻率、幅度對美國經濟的影響

‧歐央行的QE變招、匯率變化帶來哪些不確定性

‧美歐中日的貨幣政策分道揚鑣與搖擺對市場的影響

.2016年的市場風險

中國在後工業化時代的發展與動力

‧增長、轉型與改革

‧中國賺錢的黃金時代是否已結束?

‧供應側政策是甚麼意思

‧中國人民銀行政策何去何從

‧人民幣升值周期是否已經見頂

香港經濟及投資前景

‧香港經濟前景

‧香港樓市展望

在牛市你可以不聽陶冬講座,因為頂多是賺少些錢,在今時的「惑」市,你不聽陶冬講座可以因不識避險而輸身家,這是個雪中送炭的講座,夠不夠衫都應來聽。

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