險從哪裏來?

2016/02/17

環球市場自從踏入2016年以來,暫時仍似每日只有轉壞、未有回穩迹象,縱見間或出現超賣後的技術反彈,卻每每好景不長兼反反覆覆。對於市場走勢,有人仍然認為是「大拆倉」、亦有人慣將「避險」二字掛在口中,但為甚麼要避險?險又從哪裏來?

誠然,市場經常會發放錯誤訊號,事後孔明就會發現原來是杞人憂天,於是在觸發情緒鐘擺效應,反構成另一上升動力。

這一刻,很多投資者仍然寄望是市場過分恐慌使然,大如高盛證券等都日日解畫,強調經濟沒有如市場想像般壞。再者,經歷了2008年、2009年後,股市快落後的快上,難道這又是一場財富轉移的大騙局?問題是,一旦經濟確認弱勢已成、央行政策失效的話,跌市快來快去之說,其實又未必再站得住腳。七年前,大概是信貸及資產泡沫爆破的大跌市,現在恐怕是日積月累、經濟問題疊加而成的宏觀經濟熊市,如是者,翻身之道路將異常漫長。

2008年、2009年不足為懼,怕的反而是十多年前的香港股市,1998年金融風暴爆破後,1999年、2000年過眼雲煙的科網熱,經濟差、通縮,期時市況也可以捱足兩年有多。歷史會否及如何重演,值得研究一番。

撰文: 胡孟青 港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝

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