公用股長期跑贏大市

2016/02/17

昨日提到,隨着近期股市回落,有些姊妹受到銀行股的息率愈來愈吸引而去吸納,而滙豐(00005)可算是最多姊妹向我查詢的一隻銀行股了。

但我在本欄也提過,如果大家是以退休收息為目標,其實是不適宜選太多銀行股的,因為銀行的經營風險其實很高。

經濟疲弱 銀行業首當其衝

首先,它被稱為百業之母,即是說,它是經濟敏感股,當經濟回落時,銀行的經營也會遇到困難。當盈利倒退,甚至出現虧損時,試問銀行又怎樣可以派息給股東呢?

在此我想順帶一提,除了本地銀行股下跌之外,其實,環球的銀行股都顯著回落,其中一個原因就是油價大幅下挫,令到部分石油企業出現財困,萬一有石油企業倒閉,相信會直接影響銀行業的。這也是「百業之母」的代價呢!

另外,銀行的本業是息差業務,即是以較低的利息吸納存款,或在同業市場拆入資金,然後以較高的利息借給需要資金的個人或企業,從而賺取當中的利息差額,這個差額其實很細,只有低單位數(但每宗貸款的金額可以很大),萬一其中一宗貸款出現壞帳,影響可以很巨大的。

經營穩定 擁有強勁現金流

再簡單一句就是,銀行業務的波動性其實很大,我不反對持有一些銀行股作為長遠收息之用,但如果佔比太大,又或者是主要的持股,我是不太贊成的。

那麼,我們應該選哪一類股票呢?去年5月我在本欄曾經指出過,低風險的揀股方法是選擇一些業務穩定,擁有強勁現金流的公司,還要有良好的公司管治,也願意派息的股票,而符合以上條件的股票種類就是公用股。

去年我寫該篇稿時,曾經列出恒生指數中的四大分類指數,當時金融股的分類指數是39062點,前日收市時,金融股的分類指數是24992點,即是說,在這9個月中,金融類的股票大約下跌了36.1%,而同期恒生指數只下跌30.6%,即是金融股是跑輸大市的。

公用股又如何?當時公用股份類指數是56306點,而前日收市時,公用股份類指數則報49727點,跌幅只有11.7%,大幅跑贏大市(見附表)!

業務改變 亦曾試過不派息

姊妹們,妳知道恒生指數的公用股份類指數包括哪些股票嗎?其實,公用股的分類指數中,目前只有4隻股票,分別是中華電力(00002)、中華煤氣(00003)、電能實業(00006)和華潤電力(00836)。

不過,就算公用股的業務相對穩定,過去也出現過不派息的情況。股齡超過20年的姊妺應該經歷過,早年的八號仔香港電訊(由於股票編號是8,故俗稱八號仔,該公司後來變身成為今日的電訊盈科)也是公用股之一,但當年科網熱潮時,這隻曾經是不少股民賴以收息過活的股票,確實也試過不派息。但八號仔的故事說來話長,總之是因為當年電訊盈科以蛇吞象的方式收購了香港電訊後,公司負債一度急升,雖然公司賺錢,但仍然試過不派息的。

那麼,在如此動盪的市況下,我們應該怎麼選擇股票、或者高息股,才可以較穩陣地收到股息呢?明天再續。

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心

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