內銀搬龍門 禍兮福所依?

2016/02/18

經過連日反彈後,恒指跌197點,收報18925點。昨日《彭博》有報道指,國務院正研究將內銀2016年的不良貸款最低撥備覆蓋率,由原先150%,調降至120%。法巴於去年11月預測,若內銀將撥備覆蓋率下降10個百分點,將提高內銀2016年盈利7%。思源相信這亦是刺激內銀內險於周除大漲的原因。但股價昨已回軟,好消息實現出貨?

有分析員指,150%是因為當時資產質素高以為將來作準備,現時情況轉壞可降低讓銀行增貸提高盈利。對此思源費煞思量,為何邏輯不是倒轉更適合?

另外,前日公布的數據顯示,1月新增人民幣貸款2.51萬億元,遠高過市場預期的1.8萬億元。1月社會融資規模高達3.42萬億元,較前月增加1.6萬億元。貸款額及融資規模急增,有指是企業急借人民幣還美元債,以免人民幣再跌要還更多錢。是耶非耶不得而知。

增貸款推股市或種禍根

《彭博》昨另一則報道是,Sanford Bernstein指中國銀行業於2015年的影響銀行融資增長25%。德國商業銀行估計,相關應收帳於未來五年會帶來1萬億人民幣損失。

銀行放貸能刺激經濟,但需要承受壞帳風險。而內銀金剛不壞之身,是源於相信中國政府有能力在必要時「買起」銀行,這又關乎外滙儲備水平唇齒相依。因此,外儲、內銀、人民幣、債務危機爆發的可能性就連成一綫。貸款增加刺激股市是福,但要小心種下禍根,內銀再走上舊路。恒指要看能否再企19000點上,再重要支持是18669點。

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撰文: 康思源 財經傳媒人、擁有特許金融分析師(CFA)及認可財務策劃師(CFP)資格
欄名: 財智Money-Club

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