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令人失望的大笨象

發佈時間: 2016/02/23

康:大笨象去年第四季的業績見紅,表現令市場極為失望。

陸:所以股價只跌2%,已算是不錯的表現。

康:但倫敦股價在截稿前續跌,最多跌逾5%,代表滙豐(00005)今日的股價仍有機會繼續受壓。

陸:不過,由於滙豐維持派息不變,全年每股派息更較上一年度多出1美仙,或令滙豐的股價在48元以下有支持。

康:但看一看滙豐去年第四季的一些營運數據,難免令大家對其未來前景,繼續充滿憂慮。先講淨利息收入,為80.59億美元,按年減少5.7%;而淨收費收入按年下跌6.6%,至34.71億美元,以上的情況或者會因全球可能逐步走向負利率而轉差。

陸:不得不留意可貸款減值及其他信貸撥備增加31.6%,至16.44億美元,代表油價大跌等,令滙豐的貸款質素受一定影響,而且未來面對歐美國家的訴訟問題,似乎滙豐的前景真的難以樂觀。

康:所以滙豐2015年度的派息可以維持,2016年度能否維持,絕對是一大問號。

陸:不過,從樂觀的角度分析,對比渣打(02888)、德意志銀行等,滙豐的表現其實算是不過不失,所以不排除有部分資金,仍會因為息率等因素,趁滙豐回吐吸納。當然,投資者可用你2012年曾建議的策略。

康:師父,當時我建議沽空渣打買匯控,其實是一個大膽的想法,未必所有投資者都接受。

陸:但今日看來十分成功,而如果大家仍然是匯控的忠實粉絲,此方法作對冲,看來仍然是不錯的選擇。

康:我反而更建議投資者沽空渣打買高盛。

陸:因為在背後支持高盛的美國政府,實力比任何人都要強大。wong.waihong@yahoo.com

撰文: 陳永陸、黃偉康
欄名: 陸一言 康一語