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渣打或未度過危機

發佈時間: 2016/02/24

陸:你的繼續沽空渣打(02888)的建議,果然沒有錯誤,業績公布後,股價在倫敦最多曾跌超過一成。

康:師父,相信你亦明白渣打之問題何其嚴重,油價下跌對滙豐(00005)有影響,但由於佔滙豐整體貸款規模十分有限,所以滙豐仍可以維持派息,並透過派息去吸引投資者以維持股價穩定;可是渣打的問題,不單純是否可以在未來恢復派息,而是到底油價下跌之因素,最終令渣打需要作出多大的撇帳,並令渣打的資本情況,惡化到甚麼地步。

陸:的確,現在渣打的情況可以說是水深火熱,就算之前作出供股的行動,似乎亦不能解決現有的問題,更嚴重的問題是供股後,不少股東不單沒有利潤,資金反而被鎖死,所以一旦渣打要再向現有股東伸手集資,亦似乎不太可行。所以渣打有機會要發債或配股籌錢,但由於極不容易,這或會令股價因不明朗的因素,加添更多壓力。

康:師父,你說得沒錯,因為市場早前已傳出,渣打希望透過發債集資,而由於評級不高,所以票面息率十分吸引,可是市場基本上是乏人問津,這亦令渣打的CDS持續創出歷史新高,似乎未來渣打的道路,或者有機會是被「拆骨」,但如果真的如此,那麼現時的股價仍有很大的下跌空間。

陸:亦不一定如此悲觀,因為現時渣打最大的股東為新加坡主權基金淡馬錫,如果最終這個大股東願意出手,或會令渣打順利度過危機。

康:可是現在銀行的「大靠山」,必須是一些大國的政府,如果沒有中國、美國、德國等實力,真的可以遠離危機嗎?

陸:且看日後的變化。

wong.waihong@yahoo.com

撰文: 陳永陸、黃偉康
欄名: 陸一言 康一語