內地保增長緩改革 圖阻硬着陸

國務院總理李克強上周六發表政府工作報告，最重要的一句說話是：「要做好打硬仗的充分準備」，故他將穩增長作為今年工作重中之重的任務，重要性凌駕於促改革，藉此加強國內外對中國經濟的信心。

去年中國經濟增長未達標，又出現股匯大震盪，全國人大政協兩會召開前，美國評級公司穆迪又調低中國政府債務評級展望，因此外界十分關注李克強如何為今年中國經濟定調。

設區間增長目標 保外界信心

李克強對今年內地經濟抱持甚為審慎的態度，他綜合分析了國內外各方面情況，認為今年中國發展面臨的困難將更多更大，挑戰更為嚴峻，因此「要做好打硬仗的充分準備」，這亦成為他報告內容的主軸。

其一，他將今年經濟增長目標訂為6.5％至7％。過去中央政府對經濟增長目標的制定較為具體，如去年是7％左右，今年則首次採用區間增長目標的做法。

這個區間目標表面原因是增加靈活性，實際上則是避免打擊外界信心。去年經濟增長結果只得6.9％，低於7％目標，且是一季低於一季，去年第四季的增長率只得6.8％，且今年開局首兩個月情況還在下滑。正如李克強說今年面對的困難更多更大，故要達到6.8％都有很大難度，今年中央實際只是力保6.5％。

其二，重整今年政府的經濟工作重心。去年11月召開的中央經濟工作會議，為今年經濟工作訂出五大任務，包括去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，以全面落實習近平「供給側結構性改革」的理念，並表明中國不會搞強刺激，未來要面對L形經濟增長。但現實是，今年實體經濟下行壓力太大，若供給側改革下藥太猛，可能連6.5％增長都保不住。故中央近日已對改革力度作出修正，如早前人民銀行行長周小川指貨幣政策已偏向寬鬆，並自去年10月以來首次降低存款準備金率。

下行壓力大 放緩改革力度

李克強更重視穩增長的需要，報告提出今年8大重點，排第一的是「穩定和完善宏觀經濟政策」因此中央政府的首務是利用積極財政政策，包括加大財赤至2.18萬億元（人民幣．下同），比去年增加5,600億元；並暗鬆貨幣供給，廣義貨幣M2增長由去年的12％增至13％。至於有關供給側改革的內容，則更多篇幅用在強調機遇，對於會打擊眼前經濟的去產能、去殭屍企業則只輕輕帶過，並將重點放在中央1,000億元獎補資金協助職工分流；而去庫存和去槓桿更沒有着墨，此無疑將供給側結構改革的步伐大為放慢。

更有意思的是重點工作第三項是「深挖國內需求潛力」，即在加強改善供給之餘，亦同樣重視需求方面的開拓。外界曾憂慮中央在供給側改革的大前提下，不再重視刺激需求。今次報告無疑澄清了有關疑慮，中央仍會適度擴大需求總量，優化消費環境，政府並會作出有效投資，包括8,000億元以上鐵路投資、1.65萬億元公路投資、20項重大水利工程，並建設水電核電、城市軌道等重大項目，深入推進新型城鎮化等。在實體經濟乏力而需求方面較易下藥刺激下，中央不得不繼續借重投資及消費，以撑住今年經濟表現。

撰文：曾仲榮*