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財經/地產

銷售策略得宜 旭輝迎豐收年

2016/03/14
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內地房地產是政策敏感度極高的行業,近年內地房策時有鬆緊,對房企影響較大;但優質企業通常能較快走出市場困境,其中上海內房企業旭輝控股(00884)6年間銷售金額增長近10倍至逾300億元,上周更交出亮麗成績表。

旭輝的合同銷售連續3年超越目標,去年上半年才完成105億元的銷售額,惟下半年瘋狂發力,完成近200億元的佳績,唯一解釋是公司對樓市的準確判斷。旭輝主席林中早在去年中期業績後表示,公司的銷售策略是「留前鬥後」,故在下半年才積極推出新盤,結果達到銷量及價格齊升的輝煌成績。

花旗亦認同管理層對市場的判斷精準,認為公司早在地價上升之前已買入土儲;由於集團有充足的可售資源、調整土地供應策略的優勢及低資金成本等,預期今年將是旭輝「豐收」年度。

公司早前公布,2016年首兩個月,已實現合同銷售金額約50.1億元人民幣,按年增加約147%,銷售面積約274,800平方米,同比上升約73%,而銷售均價亦錄得每平方米約逾18,000元,按年增加約42%。

項目質素超班 量價齊升

根據百城房價指數,百城住宅均價2月環比升0.6%,單計上海及北京兩大一綫城市,平均價格按月上升約0.2%,惟旭輝的項目均價按月上升2.8%,價格能跑贏大市當然是因為產品質素超班。公司去年全年合同銷售金額增長43%,排名第二,顯示銷售執行力之強勁。

彭博綜合券商預測,旭輝今明兩年每股盈利增長約18.3%及16%,預測PE為3.86倍及3.33倍。上海同業如世茂房地產(00813)今明兩年每股盈利增長只有10.2%及8.3%,預測PE為4.3倍及3.9倍。相比之下,旭輝增長更快,估值更為吸引。花旗及野村亦分別給予旭輝2.92元及2.48元的目標價。

旭輝股價上周業績後現突破,走勢不俗,建議現價可買入,上周收報1.87元,目標價2.5元,1.56元止蝕。

(本文摘錄自今日隨《經濟日報》出版的《投資理財周刊》,詳細分析及個股推介可參閱今期「內房股專訪」。)

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