【聲明】港生活網站並無進行電話推廣活動

四大內銀 不是想像中高息

發佈時間: 2016/04/07
  • 1,000次
    分享

早幾年,很多初入股場的姊妹,最喜歡買的股票類別,相信非內銀股莫屬。工商銀行(01398)、建設銀行(00939)、農業銀行(01288)和中國銀行(03988),都是很多姊妹們的摯愛,分別只在於哪隻比重高一些。

只可惜,過去幾年,內銀股的表現令人十分失望,就算出現5至6倍市盈率,兼5至6%以上股息率的罕有現象,也無人問津,究竟內銀股這幾年發生甚麼事?我相信,經過傳媒不斷報道,加上我也曾提過,大家對內銀股當前遇到的問題,也不會陌生!

基本因素轉差 不良貸款續升

簡而言之,內銀股的基本因素已轉差,例如息差收窄、地方債問題等,導致資產質素變壞,不良貸款比率不斷上升!再者,福無重至,禍不單行,最近一年,內地經濟增長放慢,銀行是百業之母,對經濟環境特別敏感,因此也首當其衝的。

不過,如姊妹們買的都是四大國有商業銀行,我相信問題仍不太大。首先,雖然四大行去年的盈利幾乎已沒有增長,但她們仍是香港最賺錢的幾家上市公司之一。單是這四大,去年已合共賺了8,500億元(人民幣,下同)!當中,工行仍是香港最賺錢的一家上市公司,去年仍賺2,771億元;賺錢能力次之的建行,去年賺2,281億元;四大內銀之中,質素稍次的農行和中行,去年仍分別賺1,805億和1,708億元。

眾所周知,四大內銀股的息率一向很高,但其實,她們的派息比率不算高(前者是每股派息和每股股價的關係,後者是每股盈利和每股派息的關係),甚至有點偏低。

姊妺們知道嗎?大部分本地和外資銀行的派息比率都超過四成,有些更超過五成,其中滙豐(00005)為吸引股東,派息比率更由過去的不足五成,逐步提高至去年的接近八成。即是每賺1元,就派0.8元股息!

但相反,四大內銀股的派息比率只有30至40%左右,即是每賺1元,只派0.3至0.4元左右。即是說,如果內銀股能夠提高派息比率,內銀股的股息率,會不止現在的6至7%,而是8至10%呢!

而且,四大行為保留更多利潤,以加強資本能力,當中工行、建行和農行去年更減低了派息比率,令到派息比率降至只有30%左右(見附表)!

內銀股一年只派一次息,而且還要扣起一成作為利息稅,因此,四大內銀股其實不是我們想像中高息,那麼,我們應該怎樣看待內銀股呢?四大內銀股是否仍是可靠的收息股呢?明日再續。

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心