環保政策續落實 水務股具優勢

經濟持續發展，對全球自然環境的負面影響已明顯開始浮現，各國政府紛紛加大對環保的投入，亦由此引伸出不少投資機遇，上一期「投資學堂」所談及的風電股如是，今期的水務股亦如是。

事實上，內地的水資源頗為匱乏，據國際機構WaterAid的資料顯示，內地共有6,300萬的人口未能直接取用乾淨水，另外，內地環境保護部早前所發布的2016年上半年全國地表水環境質量狀況亦提到，最低級別「劣V類」的佔比達11.3％之多。

「水十條」出台 投資開支增

有見及此，別稱「水十條」的《水污染防治行動計劃》的地區方案已經陸續出台，可望促進包括水務行業如污水處理等環境保護的開支。摩根士丹利估計，內地十三五期間的污水處理投資，可望由十二五期間的4,300億元人民幣，大升至5,350億元人民幣，集中於新增產能及現有設施升級之上。

由於公用事業的入行門檻較高，與地方政府「打交道」的需要亦較多，所以投資公用事業，龍頭及國企是重要元素，其中，北控水務（00371）兩者兼得，摩根士丹利亦指其為業內首選，予其評級「增持」，目標價6.3元，較昨收市價有近34％的潛在升幅。

北水屬龍頭 具國企背景

北水去年營業額約為135億元，同比增長51％，其中來自水處理服務營業收入增長8％至43.9億元，水環境治理建造服務收入更上升82％至83.3億元；期內盈利增加36.8％至24.5億元。截至去年底，旗下業務已覆蓋內地19個省份、兩個自治區及4個直轄市，其水廠每日總設計能力按年升22％至2,462萬噸，預計今年水處理能力的新增目標為每日不少於300萬噸，並於2018年總處理能力增至4,000萬噸。

對於水處理行業的其他解讀，如海綿城市等的前景，及其他相關水務機遇，請留意下周一隨《香港經濟日報》附送《投資理財周刊》「投資學堂」。