游資湧現 債市成焦點

英國脫歐後資金不斷流入美元資產，美股上周再創新高，連帶港股上周四也創今年新高！這現象其實早在英國脫歐黑天鵝事件發生後翌日（6月27日），在筆者文章中找到。當日文章表示中國市場受英脫歐事件影響輕微，歐洲資金將會流入亞洲，惠及中港兩地。上周恒指已經比6月27日升了近1700點。

今次的升浪，債券投資者比股票投資者更早洞悉先機。香港上市公司發行的很多債券，其價格是多年來最好的，尤其是近半年的內房股之債券，升幅凌厲。雅居樂（03383）2020年到期的美元債券，在2015年5月發行時是債息9厘，如今已跌至5厘；2018年到期的花樣年（01777）的美元債券，2015年發行時是11.5厘，如今已降至低於7厘。此兩內房股債券的回報表現，遠遠勝於兩者之股價表現。債券的優點是風險較低，回報穩定，通常回報率是低於股票的，但近一年債券表現非常出色，回報表現更超越了很多股票，歐資流入香港市場，令港元債券市場炙手可熱，是難得一遇的債券牛市。散戶亦知道，股票並非唯一投資選項，相比起全球每天逾4,000億美元成交的債券市場，股票市場其實只是配角！（本欄逢周一刊登）