匯價升跌,除反映基本因素、市場對升值或貶值預期之外,最重要還是貨幣本身的流動性問題。以早前離岸市場的異動作為例子,同日的離岸人民幣拆息亦都抽升;以隔夜為例,更曾由正常一、兩厘左右,曾經高見至超過六厘。在因果關係論證上,明顯是資金緊,才構成匯價向上,而非兩者對調。
以往,離岸市場拆息相對較內地為低,惟近一年情況明顯調轉,是正常、抑或異常,均需要正視,目前還是未知之數,暫時大概可理解為內地貨幣政策非常寬鬆的結果。但肯定,如資金緊是反映離岸市場活動低迷,及資金池出現萎縮趨勢,就未必是好事。值得留意是,基於去年八月的震盪事件,造就了大量遠期合約需求,有銀行界相信,隨着合約相繼到期,對離岸市場資金及匯價影響將會陸續浮現。
說回人民幣匯價,近期相繼有機構下調預測,指未來一年最少見7,甚至見8,但有趣的是,市場關注程度已大減,莫說全球,就算對中港股市亦談不上任何利淡作用。某程度上,人民幣貶值預期的確立,反而更有利人民幣低調緩步貶值,特別是考慮到干預太多,內地儲備既被消耗,且增加不必要的流動性供應。
有趣是,儘管貶值預測不斷上調,但遠期人民幣合約僅反映十二個月後,市場預期貶值幅度只有2%。正面而言,因參考一籃子貨幣匯價的形成,市場已較少側重人民幣與美元間的關係,惟負面解讀,遠期合約毫無投機賭注成分,似乎反映投資者對人民幣興趣未必如外界想像般高。(本欄逢周一、三、五刊登)
撰文:
胡孟青
港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝
-
家居裝修︳情侶翻新38年舊屋變南歐田園風 全屋傢俬特製用色豐富有活力 |
|
-
食用安全|住酒店飲免費樽裝水有鹹味 婦人狂嘔揭消毒劑中毒索賠24萬 |
|
-
IG打卡│講公司是非被打卡成癮妻誤錄發帖 港男遭同事告發:我想同佢離婚! |
|
-
K11 Musea︳名潮食館群組增10人確診累計涉44人 商場另一店有食客中招 |
|
-
新冠肺炎︳觀塘安泰邨3母子染疫無源頭 同大廈現病徵友人在K11 MUSEA工作 |
|
-
港版天空之鏡|「西環碼頭」明起禁外人入內 區議員:海事處新防疫安排(多圖) |
|
-
「職業治療個人化 提升類風濕性關節炎患者自理能力」 |
|
-
-
-
「迷你工作室靈活租約 有助彈性創業 疫下殺出新血路」 |
|
-
「類風濕性關節炎致進食困難 注重營養吸收 避免骨質疏鬆」 |
|
-
「註冊藥劑師推介 陳琪、麥雅緻大讚 法國天然療法保健品 預防+紓緩外感初發症狀」 |
|
-
-
「停經針」抑制卵巢功能 未停經晚期HR+/HER2-乳癌擴闊治療方案」 |
|
您也可能喜歡...
-
|
反彈355點 10天綫得而復失 港股期結日重越3萬關
|
人民幣匯價與資金流 - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D160720
晴報,胡孟青,留給囝囝,財經/地產
人民幣匯價與資金流 - 晴報 - 財經/地產 - 財經
匯價升跌,除反映基本因素、市場對升值或貶值預期之外,最重要還是貨幣本身的流動性問題。以早前離岸市場的異動作為例子,同日的離岸人民幣拆息亦都抽升;以隔夜為例,更曾由正常一、兩厘左右,曾經高見至超過六厘。
https%3A%2F%2Fskypost.ulifestyle.com.hk%2Farticle%2F1601335%2F%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%B9%A3%E5%8C%AF%E5%83%B9%E8%88%87%E8%B3%87%E9%87%91%E6%B5%81
https://skypost.ulifestyle.com.hk/article/1601335/%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%B9%A3%E5%8C%AF%E5%83%B9%E8%88%87%E8%B3%87%E9%87%91%E6%B5%81
https://resource01-proxy.ulifestyle.com.hk/res/v3/image/seo/503.jpg
https://resource01-proxy.ulifestyle.com.hk/res/v3/image/content/1600000/1601335/
財經/地產
財經
007
1601335
503
503003002
財經/地產 財經