看股息率更勝市盈率

康：在美股道指及標普500指數持續創出新高下，港股升勢持續。

陸：如果恒生指數突破22000點的關口，不少熊證會因而被收回，雖然短期升幅或者過多，但相信突破22000點才有真正的回吐壓力。

康：坦白說，港股現在的估值並不貴，如果對比美股，更是超值，可是現在市場已不是從市盈率去分析股市的投資價值，而是從股息率或公司的回購積極性去衡量，故此港股仍有多大的上升空間，其實很難從傳統的思維去分析。

陸：你的想法十分合理，因為現在全球國債孳息逐步走向負利率水平，這令債券投資的價值愈來愈低。故此，投資者對股票的要求有所改變，亦屬正常，而且在各國全球央行為了挽救經濟，而持續推出積極的量化寬鬆貨幣政策，令全球流動性異常充裕下，這令全球股市可以不合理地繼續上升。

康：由於資金過盛，所以令全球股市「被迫」上升，聽起來有點不合情理，可是現在卻正在發生。

陸：所以上半年市場對內銀股不斷有質疑，可是在「高息」的誘因下，一眾股份近日的升勢相當明顯。

康：照這樣推算，是否可以留意一些派息率超過4％的股份？

陸：這個想法應該可行，因為4％的股息率對比債息而言，絕對吸引，只要這些股份在過去半年沒有升幅，同時盈利前景平穩，絕對是成為市場追捧的對象。

（本欄逢周二、四刊登）

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