削產能見成效 煤鋼業齊回暖

內地重點對煤炭及鋼鐵行業推行供給側改革，近期已漸見成效，受惠股如鞍鋼（00347）及中煤（01898）先後發盈喜，前景值得看好。

中煤發盈喜，中期扭虧為盈，賺3.5億至5.2億元（人民幣，下同），這反映政策見效，煤價由谷底回升，美銀美林預期，中煤下半年業績會更佳，給予目標價5元。

根據2016年2月1日《國務院關於煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，工作目標是達到市場供需基本平衡，措施包括關閉產能5億噸，減產重組5億噸，核定產能從330日降到276日。

此外，財政部為鼓勵地方及中央企業盡早退出煤炭、鋼鐵過剩產能，專項獎補資金1,000億元，實行梯級獎補，並按照「早退多獎」的原則。5月中旬財政部稱這筆資金已經撥付了276億元，支持地方化解鋼鐵煤炭行業過剩產能。各有關省區市鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能實施方案都已制定完畢，明確了十三五期間的工作安排及目標。

招商證券指出，根據各省公布的關閉煤礦計劃，未來3至5年將關閉至少8億噸，遠遠超出中央的5億噸關閉目標，目前煤價5,500大卡沿海港口動力煤價處於每噸408元，未來可升至每噸500元，上漲空間有22.5％。

煤價仍有上漲空間

申萬宏源指出，隨着供給側改革財政專項獎補資金發放到位，煤礦關停速度加快，供給側改革進入實質執行階段，8月至9月陸續進入煤礦關停高潮期，全國煤炭企業供給過剩情況將逐步得到解決。

海通證券指出，國資委召開央企化解煤鋼過剩產能工作會議上指出要使專業煤鋼企業做大做強，電煤一體企業資源優化配置，其他涉煤中央企業原則上退出煤炭行業，煤炭央企改革預期愈加升溫。

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