專家：中國經濟保六不實際

摩根士丹利新興市場主管Ruchir Sharma，4年前已著書準確預測金磚四國會放緩，他近期再度出書，更看淡中國，判定未來5年會受債務飈升及勞動力減少困擾，不止6％增長底綫「不切實際」，而且極有機會陷入金融危機。

Sharma日前應邀到香港外國記者會演講，形容金融海嘯是環球經濟分水嶺，中國亦猶如染上「債癮」，扭轉過去30年的穩定趨勢，政府每遇經濟問題就出手刺激，效果卻每況愈下，還幸當局於經濟政策受質疑時，仍是相當虛心回應。

他的新書《The Rise and Fall of Nations》歸納出十個國勢強弱的徵兆，他指當中「債務短時間急升」是最有預測力的病徵。「當某經濟體於5年間債務佔經濟比率上升40點子，那國家此後5年的增長肯定大幅降低（多跌逾50％），金融危機比率也有70％。」

金融危機威脅大

Sharma指出，當前中國債務比率不再像過去30年穩定，2008至2014年急升了80點子，是美國08年樓市泡沫頂峰時的3倍有多。他又警告，北京現時每借6美元才可帶動1美元增長，也是美國爆煲前的兩倍。「中國領袖應知曉情況，卻不懂怎樣脫身，因為每次收緊信貸，經濟就跌得更低，於是近十年債務就如雪球愈滾愈大。」

Sharma直言，中國經濟保持6％增長底綫是「極端不切實際」，單是勞動力縮減已很不利。他指，經濟增長不是靠生產力改善，就是靠新增勞動力，過去勞動力縮減的國家，10年間平均增長率只有1.5％。「即使政策現鼓勵生育兩孩，仍要一段長時間才能影響增長，可能要20年。」據統計，中國勞動力人口4年連降，去年約9.1億人，較上年減少487萬人，老齡化則在加劇。

但中國在Sharma眼裏亦有可圈可點之處，環球貧富懸殊愈趨嚴重，仇富情緒會妨礙經濟增長。而中、美都有較多會創造職位、民眾能用到其服務的「好富豪」，如騰訊馬化騰、微軟蓋茨等，亦遠比俄羅斯好。