從回購發掘機會

正如昨文指出，由於美國及日本快將議息，再加上英國公投，市場情緒在這兩日出現了變化，而且港股亦出現整固。面對相對波動市況，投資者其實可從各方面去發掘機會，以看有沒有具潛力股票可趁回調吸納。回購（buyback）就是其中一項值得留意的訊號。

可刺激股價及回饋股東

回購是指公司使用本身的資金由股市購入公司自己的股票，並隨後將其註銷，令發行股數減少。回購屬企業行動，亦可視為公司向市場發出訊號，但分析時要衡量其動機。正面動機主要有兩個：

一、認為股價不合理地低。假如回購是因管理層認為公司市價低於其實質價格，而公司又有充裕資金，便可從二手市場或主要股東購回股票，較佳當然是直接從市場買，因為可對股價起支持及刺激作用。

二、回饋股東。公司回饋股東的方式多數有兩種，一是派息，二就是回購。在香港過往公司及投資者會較着重派息，所以股息率不時會被用作是否買入股票的篩選條件，而在美國因稅務問題較多公司偏好回購。派息最直接的好處是有錢落袋。回購則會影響供求，由於發行股數減少，日後每股盈利及股息會上升，市盈率（股價/每股盈利）會下跌，這可令股票的投資價值上升。近期最多人在意會回購股票的要數滙豐（00005），但其實際幾時會落實執行仍未知。

值得一提，公司回購與大股東增持是兩個不同概念，兩者雖都有機會被正面解讀，但股東增持股票是不會被註銷的。

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