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領展派息已收回成本!

發佈時間: 2016/06/13

上日提到,我跟姊妹Candy談起房地產投資信託基金(下稱房託)跟股票的分別,也特別提到,港股市場中,最威水的房託,應該非領展(0823,前稱領匯)莫屬了!領展於2005年11月25日上市,接近11年來,股價升了近4倍(領展的招股價10.3元,上周五收報50.75元),還未計每年大約4%至5%的股息!

「我計算過,10年多升了近4倍,等於年回報16.4%,如果計及歷年大約每年4%的股息,總回報等於每年20%!」我向Candy進一步分析。

「很厲害呀!尤其是過去10年,整體港股的表現如此飄忽,這類股票就更顯得可貴了。聽妳這樣說,這類房託似乎比我買公用股更划算呢!」Candy開始對領展感興趣了!

上市10年升值4倍 派息特高

「正如我所說,從投資角度,房託的最大好處是一定派息(賺錢的話),而且派息比率特高(以可分派利潤計,至少要派9成)。以去年為例(領展的年結日為3月31日,即截至2016年3月31日止的年度),領展的收入按年升13.2%至87.4億元,扣除營運開支後的物業收入淨額按年升14.9%至65.1億元,可分派收入升12.4%至45.67億元(不計物業組合的帳面升值);而每個基金單位的末期息為1.0719元,較上年同期的0.9328元升15%;如果計及中期分派,全年共派息2.0618元,比去年(2015年)增加11.3%。以去年的派息水平計,現價的股息率仍有4%。」

「嘩,真的不錯!」

「我還做了一些功課,假如妳在領展上市當日買入,並一直持有至今,未計2016年的股息,只計之前10年,妳已經收回10.8008元,領展的招股價只不過是10.3元。即是說,妳已經收回投資成本有餘,而今年起所收的股息,都是淨賺的了。換句話說,就算領展的股價下跌,對妳只不過是賺多賺少的問題!」

「言下之意,如果我是一上市就買領展,現在我根本沒有必要沽出她,因為未來的收益,都是『無風險』回報?」

值得長綫投資 勿高位追入

「哈哈,妳說得對!」「但問題是,我到現在還沒有領展呢?那麼,我還值得買嗎?」

「嗯,妳的問題很難答,但也很現實!無疑,過去10年,領展的表現實在令人刮目相看,但一來基數已經很大,二來,市場環境和領展的經營策略也出現了變化,是否值得買入,必需要審慎衡量了!」

「咦,聽妳的口吻,妳對領展好像沒有很大信心?」

「不是的,如果妳要我簡單答妳,我仍然認為值得買的,只要以長綫投資的心態,而且,只要不是在她創新高時追入,那就相對安全了!」

「是嗎?但妳可否替我分析一下領展的前景呢?」(待續)

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心