脫歐「核爆」！

英國脫歐民意急升，帶來金融市場大震盪，《金匯財經》稱之為「核爆」因為一爆就：

之前連續九個交易日下挫的避險資產—黃金明顯反彈，近期一度順風順水的全球股市大幅回落，甚至就連看似與世隔絕「蒙頭上漲」的油價，也出現了近幾周來罕有的回調行情。在市場人士探尋原因之際，英國脫歐公投民調的顯著變化再度成為了眾矢之的。這一被業內人士譽為6月最大「黑天鵝」的風險事件，似乎正逐漸流露出其猙獰的真面目。

這個變化是「突變」多於「漸變」。

民調顯示脫歐支持度領先

在之前幾周，一系列調查的結果還顯示出「留歐」陣營的支持率遙遙領先於「脫歐」陣營，這一預期提振英鎊兌歐元升至三個半月高位，兌美元升至三周高位。然而就在前天，市場對英國最終將留在歐盟的信念，似乎被一系列最新的民調數據所徹底擊碎，而英鎊兌美元則因此出現了超過200點的暴跌。

經《金匯財經》統計，前夜最新發布的關於英國退歐的民調和博彩數據包括以下幾項：

ICM民調：ICM為英國衞報所做的兩份民調中，「脫歐」支持率均領先「留歐」3個百分點。這兩項民調一個是通過網絡調查，另一份是以電話訪問進行。

ICM的電話調查顯示，45％英國受訪者支持脫歐，42％支持留歐；ICM同時公布另一份周度綫上民調結果，顯示47％受訪者支持脫歐，44％支持留歐，ICM上周公布的在綫調查則顯示，「脫歐」和「留歐」陣營支持率不相上下，均為45％。

ORB民調：ORB為英國每日電訊報進行的調查顯示，支持英國留在歐盟的受訪者佔到51％，較退歐派領先5個百分點。儘管這一民調看似利好，但其實並不然，因為留歐陣營的領先優勢已較一周前的14個百分點大為縮小。

博彩商Ladbrokes報告：博彩商Ladbrokes的報告顯示，上周所有關於英國公投的賭注中74％押英國退歐，該比例較此前一周的53％大幅上升，創出4月以來新高。

博彩商William Hill報告：博彩商William Hill報告稱，上周末85％的公投賭注押在英國退歐。

在這裏要理解的一點是：博彩商報告中逾70％或80％的博彩押注並不完全等同於支持英國脫歐的概率。其實上周博彩商William Hill的英國脫歐賠率已達到4/1，留歐賠率則僅為1/6。換言之，假如你花1元錢下注英國脫歐，若成功你將能獲得4元錢的收益。而若是花6元錢下注英國留歐，那麼即便最終留歐你也只能賺得1元錢。

因此，在民調看似勢均力敵，但賠率卻一邊倒的情況下，更多博彩玩家押注英國脫歐本身可能並不意外，就好比當時一些歐洲交易員就調侃稱，如此誘人賠率下與其做空英鎊，還不如直接下注英國脫歐。

不過，上周押注脫歐比例的增幅如此巨大，顯然依然能反映出當前投機客的心態，已經出現了微妙的變化。為何會如此呢？

對於那些隔夜手中還握有英鎊多頭抑或風險資產多頭的投資者而言，可能如今「到死還沒明白」，為甚麼英國脫歐的民調會忽然間出現如此巨大的逆轉。而對此，一些英國本土媒體所給出的答案或許能解釋這一現象—移民擔憂！

大量移民湧入影響英福利

據英國國家統計局最新公布的數據顯示，2015年英國淨移民人數已增至33.3萬，創下有記錄以來的第二高位。其中來自歐盟國家的淨移民人數為18.4萬，創歷史新高。淨移民人數是指入境移民總數減去出境移民總數後的淨增人數。

英國衞報表示，在距離英國脫歐公投不足一個月時間的情況下，移民問題再度成為了焦點議題。這一數字公布後，助長了英國民眾的脫歐情緒。

英國公投倡議組織「投票脫離」（Vote Leave）表示，英國只要留在歐盟，就無法控制移民規模，而移民大量湧入造成英國公共服務吃緊，壓低英國人的工資，且官方數據低估了真正的移民規模。

據相關調查報道顯示，假如英國繼續留在歐盟，到2020年，前往英國的新增淨移民人數將創紀錄地突破50萬人。

英國真的會退歐嗎？投資者該怎麼辦？

在6月23日的公投結果出爐前，似乎暫時目前誰都無法對這一問題下結論。不過，蘇格蘭這案例或許值得投資者們借鑒。

2014年9月18日，蘇格蘭舉行了獨立公投，以決定蘇格蘭是否脫離英國獨立。根據蘇格蘭選舉委員會的建議，公投的問題設計為「蘇格蘭是否應該成為獨立的國家」，答案選項為「是/否」。最終公投計票結果顯示，55.8％共1,877,252名選民對獨立說「不」，蘇格蘭有驚無險地留在了英國。

那次蘇格蘭獨立公投前的民調，儘管公投最終確定蘇格蘭留在英國，但在那次公投前三至四周的倒計時時間裏，也一度出現了支持獨立的民調反超拒絕獨立的情況，這幾乎與當前如出一轍。但最終，當時的獨立民調逆襲的情況只是曇花一現，最終的結果並未導致英國分崩離析！

各位，你認為蘇格蘭的有驚無險歷史會重演嗎？我的看法是：不知。

另外，各位如想了解更多投資展望，怡發資產管理有限公司將於2016年6月21日（星期二）晚上7時至9時半舉辦「2016年下半年投資展望研討會」。舉辦地點是灣仔軒尼斯道15號溫莎公爵社會服務大廈2樓202室；查詢電話：（852）2312 8800。主講者是怡發資產管理有限公司董事總經理許沂光和金融星象周期專家謝榮輝。