雖然近年巴郡的股價略為落後大市,但股神魅力始終沒有消失,加上今年動作頻頻,價值投資法大有捲土重來之勢!股神的3M投資法,絕對適合不同的投資者研讀。
Management企業管治
‧揀股第一步是選定投資目標,要假設自己是所投資公司的老闆,詳細掌握公司業績
‧按自己的能力圈,買入熟悉行業的公司
‧詳閱年報,要判斷公司質素好壞,可問以下兩個問題:
1.公司盈利表現如何?看股本回報率(ROE):數字愈高,即愈能利用股東資金賺大錢
2.公司負債情況如何?留意資產負債表及現金流情況:負債愈少、手頭現金愈多,便是健康的公司
‧發現公司帳目混亂的話,千萬不要投資
Moat公司要有護城河
‧選股的重點,是尋找有「護城河」的企業,即業務防禦力很強的公司
‧擁有市場壟斷地位及品牌價值,才能建立寬廣的護城河,維持長時間的競爭優勢賺取高回報,如可口可樂
‧完成這兩個M,大致可評估到公司的內在價值
Margin of Safety留意買賣安全邊際
‧捕捉買入時機十分重要,股市有如一位喜怒無常的「市場先生」,在市場充滿好消息時給出很高股價,充滿不利因素時則會定出極端的低價
‧在低迷市況要戰勝市場恐懼,當股票價格大幅低於其內在價值時買入,便享有安全邊際(Margin of safety)
‧假設公司真正的內在價值為10元,買入時價格僅4元,投資者便有6元安全邊際,即股價要跌6元才虧損,投資風險較低
3M股精粹 Buy and Hold
善用以上3個M物色了優秀公司,怎能不長期持有?巴菲特說過,除非市價已高估了公司的真正內在價值;或它需要籌措資金買入價值被低估得厲害的公司,他才會沽出所持企業。
“表現持續出色、業務又不難理解的公司異常珍貴,放棄這種公司通常是愚不可及,因太難找到可替代的資產。”(1993年給股東的信)
撰文:吳家儀、葉卓偉、伍嘉雯、麥凱盈
(原文刊於iMoney)
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股神3M法則 助選長勝股 - 晴報 - 港聞 - 新聞頭條 - D160603
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