《人民日報》本周一刊登權威人士專訪，對金融市衝擊餘波盪漾，人民幣匯價亦受牽連。這不單權威人士表明未來幾年內地經濟仍是L型增長，對人民幣匯價構成壓力；也令市場記起權威人士1月初的發話，亦曾引起人民幣受狙擊而急跌。今次會否又惹炒家捲土重來？
自權威人士發言後，人民幣兌美元在周一及二連續兩天下跌，由6.496下跌至6.521，下跌0.38％，並見兩個月新低，引發外界關注人民幣會否再度走貶，會否再有炒家借勢狙擊人民幣。對此有以下3點因素必須留意。
保持匯率穩定 無意遏人幣
其一，權威人士沒有遏抑人民幣匯價的意圖。對於匯市，權威人士要求「匯市要立足於提高貨幣政策自主性、發揮國際收支自動調節機制，在保持匯率基本穩定的同時，逐步形成以市場供求為基礎、雙向浮動、有彈性的匯率運行機制」，權威人士對匯市的態度，與中央的匯改政策並無分別，而且他認為匯改的前提是要保持匯率基本穩定。
更要注意的是，權威人士為何提到匯市、股市及樓市，皆因他認為不能用這些作為保經濟增長的手段，若過去中央有用匯價撑增長，那就是壓低人民幣匯價，現權威人士反對以此撑經濟，故他就算不是要人民幣升值，也不是要人民幣走貶。
其二，人民幣未來走勢要看美元會否大幅轉強。人民幣在周一及周二兌美元共下跌0.38％，主因美元轉強，同期美匯指數在這兩天上升0.43％，人民幣與美元一弱一強的幅度相若，故人民幣未來升跌的重要因素之一是美元強弱。
美匯指數自年初98.631跌至本月初低位的92.626，累積貶值了6.1％，現在回升至94水平，可視為從低谷反彈。美資銀行高盛則估計美元已見底，未來兩年將升值15％，若如此人民幣大跌的壓力就不小。
美匯徘徊95水平 人幣貶值壓力不大
但美元真的能如此強勁嗎？美國經濟前景是可說是全球最樂觀，美儲局今年仍可能加息至少1次，可撑起美元，但美國總統奧巴馬已流露要遏低美元，圖以此撑高經濟，助同黨希拉莉爭奪總統寶座。在兩者相抵下，今年美匯指數在95水平徘徊機會較高，人民幣因而要貶值的壓力不大。
況且，人民幣今年以來兌美元基本持平，但兌一籃子貨幣的CFETS人民幣匯價指數則自年初至今共下跌了4.3％，即過去4個多月跟美元兌其他貨幣轉弱，但現在美元走強，人民幣卻不跟美元轉強，可能會被美國非議，畢竟美國財政部已將中國列入貨幣操縱國的監察名單。正因有美國的監察，北京縱想玩弱人民幣政策，只怕惹來美國嚴加追究，故就算美元未來走強，人民幣亦難顯得太弱。
其三，要看炒家是否已有充分部署。炒家今年1月狙擊人民幣，起因於去年8月中央突然讓人民幣貶值，市場對人幣匯價信心轉弱，加上去年11月國際貨幣基金組織（IMF）公布今年底將人民幣加入特別提款權（SDR）一籃子貨幣內，令市場普遍相信中央會放手不干預匯價，令人民幣下跌機會加大，炒家自去年10、11月起已開始沽空人民幣及中資股，在今年1月才發動攻擊擬攫取暴利。
今年初炒家狙擊人民幣行動失利，這兩三個月唱淡中國之聲不多，主要的質疑亦只集中在內地企業債務重的問題，炒家是否覺得有足夠氣氛可再次進襲人民幣，並已累積足夠人民幣及中資股淡倉？
相對年初而言，中央現在更明白捍衞人民幣基本匯價穩定對中國的重要性，故從客觀環境來看，炒家要再次借權威人士發言狙擊人民幣，難度要大得多。
撰文：曾仲榮*