華潤電力經營優勢大

在內地電價下調影響較小及提高排污標準影響不大的情況下，華潤電力（00836）是電力股中經營較佔優勢的選擇。

今年1月起，燃煤發電上網電價下調，但中金公司預計，煤炭價格今年將至少下降每噸10元人民幣，足以抵銷電價下調的影響。在各電力股中，潤電受電價變動的影響最小。就發電量而言，潤電去年首11個月的淨發電量則同比升3.8％。然而法巴指出，潤電全年發電量的跌幅會較同業的一成為低，主要是因為潤電有一半發電量位處用電需求穩定的東部沿海地區。

另一方面，雖然國家提高燃煤發電廠的排放標準，但對潤電的影響有限。花旗指，潤電的燃煤發電產能中，至年底會有75％完成改善工程，有關比率會在2017年底提升至88％。該行又引述管理層表示，改善工程不會影響盈利能力，因完成改善工程的發電項目可望獲得更多發電配額，有利提升收入。

潤電昨日收報14.66元，本欄建議待回落至14.5元或以下買入，目標看16元，止蝕位13.5元。