2015年2月20日我發表《聯儲局窮途末路》http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102ve4c.html，當時我指出：「聯儲局是一個奇怪的機構，具有三重身份：

第一，由於股東是會員銀行（member banks），因此是私人機構。股東投入的資金每年享有6％的股息。

第二，盈虧由聯邦政府負責，因此，是政府機構。

第三，聯儲局持有資產44,968億美元，是資產淨值572億美元的78.6倍，見附圖。聯儲局過度投機（overtrade）的程度，最勇進的對冲基金也甘拜下風。因此，聯儲局實際上是極端勇進的對冲基金。」

歸根究柢，聯儲局從來不是獨立機構。2009年至2014年，聯儲局上繳給美國財政部的盈餘合共4670億美元。詳見http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102vy37.html。聯儲局實際上是巨型印鈔機，也是懂得下金蛋的母雞。

2015年12月28日，聯儲局將盈餘193億美元上繳給財政部。2015年12月30日聯儲局的資產總值減至395億美元；持有的總資產44,866億美元是資產淨值的114倍，似乎極為勇進。

從另一個角度分析，倘若聯儲局將2009年至今上繳給財政部的盈餘撥回，其資產淨值實際上是5,258億美元。聯儲局持有總資產只是資產淨值的8.5倍，比較安全。

總結：聯儲局歷年來賺取的利潤悉數上繳給美國財政部，將來出現虧損，自然也由財政部負責。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。