【聲明】港生活網站並無進行電話推廣活動

內銀反彈玄機

發佈時間: 2016/08/15

國家應對當前經濟形勢的政策目標,來來去去離不開去產能、去槓桿、去庫存,疊加防範資產泡沫風險。一向後知後覺的IMF,最近發布了長達50頁、針對中國經濟年度回顧報告中,其中一章重點關注影子銀行問題,尤其相關規模達19萬億元的表外信貸產品。

經濟愈下行,生意愈難做,就愈多騙財伎倆出現,惟內地M1、M2大分化引證了為何民間投資負增長,因企業情願持有活期存款也不願投資,形成官方關注的「流動性陷阱」;信貸上升的背後,大部分只是為央企及地方政府提供的再融資。

有看法認為市場囤積活期存款是為投機炒作,惟只見A股仍一潭死水。反觀港股,沒有最落後,只有更落後,板塊中最落後者非內銀、內險股莫屬,基本因素使然也。只是當內銀股也破位而上,再講甚麼債務黑洞只會淪為阻頭阻勢,只因基本面早已構成股價落後原因。現階段目光焦點反而在支持股價爆升的最王道理據,即是基於中期業績公布後,隨時要伸手集資的預期,尤其以核心資本充足率已跌穿10%的農行最水緊。集資的基本要求是,要以不低於每股資產淨值為指標,否則會有賤賣國有資產之嫌,高管隨時人頭落地。

市場現正以此指標作為內銀股股價反彈目標,四大國有商業銀行工行(01398)、中行(03988)、建行(939)及農行(01288),根據首季財報,每股資產淨值分別為5元、4.24元、6.04元及3.64元人民幣,投資者可根據即將公布之中期業績報告更新數字,亦須明白內銀股熱炒背後的動機和意義,當心再被高息誤導。

(本欄逢周一、三、五刊登)

撰文: 胡孟青 港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝