猜加息遊戲 聯儲局逼你玩

美國聯儲局想9月或12月議息會議時加息嗎？想。聯儲局可以在9或12月加息嗎？聯儲局也不知道，只是一旦經濟及市場環境許可就會加，故它要市場不要低估今年加息的可能，以免被殺個措手不及。

雖然市場一直認為聯儲局今年加息機會極微，聯邦基金利率期貨顯示，市場相信要到明年3月，聯儲局的加息機會才超過一半，但聯儲局為證明去年底啟動加息是對的，故極希望今年至少加息一次。

加息訊號 反映耶倫心意

為提高市場對聯儲局加息的預期，聯儲局又開始放鷹，先是三藩市儲行行長威廉斯上周表示，今年應加息一次，繼而聯儲局第三號人物紐約儲行行長杜德利昨天指，加息時間愈來愈近，下月加息都有可能。值得留意的是，兩人都與聯儲局主席耶倫關係密切，故他們反映的極可能是耶倫的意圖。在杜德利放出加息訊號後，市場認為12月加息的可能由4成多升至55％，即年底加息機會高於不加。

其實聯儲局官員在5月時亦曾輪番出口術，為7或9月加息造勢，可惜6月初公布的新職位數目極差，加息步伐不得不煞停，至於今次能否如願在年底前加息，只怕聯儲局仍心中無數。

做好準備 只待加息時機

對於美國經濟前景，聯儲局有信心可繼續弱復甦，杜德利便強調過去三個月新增職位平均月增19萬個，只是弱復甦下經濟數據的經常反覆，就如上月底公布的第二季GDP就令人失望，就算聯儲局相信下半年GDP可勝上半年，亦要先等數據證明。至於金融市場環境，未因英國公投脫歐而變壞，美國股市三大指數屢創新高，有利聯儲局加息，但正因股市不斷高升，未知何時回調，一旦回調過急，聯儲局不能對股市落井下石，加息又有可能被迫押後。

故聯儲局現在做的是為加息作好準備，時機許可就加，並出口術提高金融市場心理準備，避免劇震，至於年底前能否加息，就天曉得了。

撰文：曾仲榮*