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騰訊勁 友邦慢?

發佈時間: 2016/09/09

姊妹們,正如我在本欄多次指出,最近一兩年,最值得留意的增長股是騰訊(00700)和友邦(01299)。

騰訊今年的表現,大家有目共睹了,年初至今,她的股價大約升了四成,幾乎冠絕一眾藍籌。說幾乎,當然是有其他更威的藍籌了,大家猜到是哪一隻嗎?不用估了,那就是剛於本周一才晉身藍籌股行列的瑞聲科技(02018)。但如果只計年初已經是藍籌的股票,則騰訊肯定一枝獨秀了!

而且,以一隻市值已如此龐大的股票計(年初時的市值已經達到14,000億港元),短短大半年時間內,市值大幅增加了6,000億港元,實在是匪夷所思。

我可以肯定,除本地或地區性的基金有買騰訊外,應該連國際性的環球基金也有買騰訊!換句話話,騰訊現在的級數,已升至一隻國際層面的股票!

至於友邦,如果計今年的股價表現,她也算不俗了,年初至今大約升了10.7%,而同期恒生指數只不過升了8.3%,即是友邦也算跑贏大市!

友邦增長溫和 估值較合理

但如果拿友邦跟騰訊比,友邦當然會給比下去!事實上,也有些讀者向我反映,大家都認為兩者都是增長股,但友邦的表現實在遜色,認為她「行得好慢」;相反,騰訊則十分「勁」!

我明白,如果大家只買了友邦,而沒有買騰訊,心情也許會如此。早前有位姊妹也問我關於上述的問題,以下是我給她的一些分析和看法,我想跟大家分享一下!

「騰訊和友邦的股價表現,正好反映她們的盈利情況和前景。明顯地,騰訊是高增長股,到目前為止,騰訊每年的盈利增長仍維持於高雙位數水平;而友邦雖然也算增長股,但她的增長相對溫和,每年新業務價值的增長只是低雙位數水平,跟騰訊比,絕對相差一大截!」

「這反映於股價上,當然會出現騰訊的升幅遠高於友邦的情況!不過,妳要記住,針不會有兩頭利的。正正因為騰訊現階段是高增長股,投資者願意給予一個較高的估值,現在騰訊的2016年預測市盈率大約40倍,但友邦只是20倍左右。萬一騰訊告別高增長年代,回復至大約友邦的估值水平,我相信,騰訊的股價會大幅回落,完全抹走現在的『泡沫』。」

「值得指出的是,騰訊是所謂的新經濟股,從投資者的角度看,她有很大的『想像空間』,例如,如果她可以做到這個,又或者做到那個,她的盈利又可以再翻一番等等。而現實上,她比起友邦,業務上出現突破的機會絕對高於友邦!這也是投資者願意給予較高估值的原因。」

業績基數不低 股價波動細

「至於友邦,她從事的是傳統經濟的業務,肯定沒有太大『想像空間』,加上她的基數也不低,要盈利每年維持幾十個巴仙的增長,幾乎是不可能的事。但她的最大好處也就是平穩。在大多數情況下,她的股價都只會平穩增長,不會大上大落。」

「記住,騰訊的股價可以不足一年急升幾十個巴仙,也絕對有機會在短時間內急跌幾十個巴仙,只要她的經營上有任何失誤,又或者市場氣氛逆轉等等!但友邦要出現股價在短時間內急跌幾成,我相信,機會是很低的,因為友邦的股價,無論在哪一個水平,都已經充分消化了一些想套現的沽盤,所以,雖然現階段妳感到友邦的升幅不及騰訊,但有朝一日,當市場情緒轉淡,甚至出現股災的時候,友邦的跌幅也會低於騰訊的!」

(本欄逢周一、三、五刊登)

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心