姊妹們，正如我在本欄多次指出，最近一兩年，最值得留意的增長股是騰訊（00700）和友邦（01299）。
騰訊今年的表現，大家有目共睹了，年初至今，她的股價大約升了四成，幾乎冠絕一眾藍籌。說幾乎，當然是有其他更威的藍籌了，大家猜到是哪一隻嗎？不用估了，那就是剛於本周一才晉身藍籌股行列的瑞聲科技（02018）。但如果只計年初已經是藍籌的股票，則騰訊肯定一枝獨秀了！
而且，以一隻市值已如此龐大的股票計（年初時的市值已經達到14,000億港元），短短大半年時間內，市值大幅增加了6,000億港元，實在是匪夷所思。
我可以肯定，除本地或地區性的基金有買騰訊外，應該連國際性的環球基金也有買騰訊！換句話話，騰訊現在的級數，已升至一隻國際層面的股票！
至於友邦，如果計今年的股價表現，她也算不俗了，年初至今大約升了10.7％，而同期恒生指數只不過升了8.3％，即是友邦也算跑贏大市！
友邦增長溫和 估值較合理
但如果拿友邦跟騰訊比，友邦當然會給比下去！事實上，也有些讀者向我反映，大家都認為兩者都是增長股，但友邦的表現實在遜色，認為她「行得好慢」；相反，騰訊則十分「勁」！
我明白，如果大家只買了友邦，而沒有買騰訊，心情也許會如此。早前有位姊妹也問我關於上述的問題，以下是我給她的一些分析和看法，我想跟大家分享一下！
「騰訊和友邦的股價表現，正好反映她們的盈利情況和前景。明顯地，騰訊是高增長股，到目前為止，騰訊每年的盈利增長仍維持於高雙位數水平；而友邦雖然也算增長股，但她的增長相對溫和，每年新業務價值的增長只是低雙位數水平，跟騰訊比，絕對相差一大截！」
「這反映於股價上，當然會出現騰訊的升幅遠高於友邦的情況！不過，妳要記住，針不會有兩頭利的。正正因為騰訊現階段是高增長股，投資者願意給予一個較高的估值，現在騰訊的2016年預測市盈率大約40倍，但友邦只是20倍左右。萬一騰訊告別高增長年代，回復至大約友邦的估值水平，我相信，騰訊的股價會大幅回落，完全抹走現在的『泡沫』。」
「值得指出的是，騰訊是所謂的新經濟股，從投資者的角度看，她有很大的『想像空間』，例如，如果她可以做到這個，又或者做到那個，她的盈利又可以再翻一番等等。而現實上，她比起友邦，業務上出現突破的機會絕對高於友邦！這也是投資者願意給予較高估值的原因。」
業績基數不低 股價波動細
「至於友邦，她從事的是傳統經濟的業務，肯定沒有太大『想像空間』，加上她的基數也不低，要盈利每年維持幾十個巴仙的增長，幾乎是不可能的事。但她的最大好處也就是平穩。在大多數情況下，她的股價都只會平穩增長，不會大上大落。」
「記住，騰訊的股價可以不足一年急升幾十個巴仙，也絕對有機會在短時間內急跌幾十個巴仙，只要她的經營上有任何失誤，又或者市場氣氛逆轉等等！但友邦要出現股價在短時間內急跌幾成，我相信，機會是很低的，因為友邦的股價，無論在哪一個水平，都已經充分消化了一些想套現的沽盤，所以，雖然現階段妳感到友邦的升幅不及騰訊，但有朝一日，當市場情緒轉淡，甚至出現股災的時候，友邦的跌幅也會低於騰訊的！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心