四大內銀 可買但不宜多買

昨日提到，四大內銀股，包括工商銀行（1398，下稱工行）、建設銀行（0939，下稱建行）、農業銀行（1288，下稱農行）和中國銀行（3988，下稱中行），為了保留更多利潤，以加強資本實力，去年已經全部減少派息，其中工行和中行更加是連續兩年減少派息，加上內銀股的股息要徵收一成利息稅，令到持有內銀股的股息率其實不是表面上那麼高！

難不影響資本能力 又可提高派息

那麼，我們應該怎樣看待內銀股呢？四大內銀股是否仍是可靠的收息股呢？

首先，我必須再給一點信心予持有四大內銀的姊妹們，正如昨日所言，雖然四大內銀去年的盈利幾乎已經沒有增長，但她們仍然是香港最賺錢的幾家上市公司之一。

單是這四大，去年已經合共賺了8,500億元人民幣，而她們的派息比率卻比大部分在港上市的跨國銀行低，因此，她們要提高派息比率之餘，又不影響資本能力，其實還是有空間的。

只不過，我相信，這不會是最近一兩年的事，只有當四大內銀過渡了今次的經濟低潮後，她們才有可能提高派息比率，以留住股東的心！

姊妹們，給了大家定心丸後，我也必須指出一些事實和現實，那就是，內銀股確實在減少派息，這引證了我一向的看法，一般股票，儘管妳是高息股，又或者是公用股，只要妳賺錢少了，就會減少派息，甚至不派息（內銀股當中的中信銀行（0998）2014年就曾經不派息！）。

為甚麼四大內銀會減少派息，又或者不派息，現實原因就是賺錢少了，甚至蝕錢（目前只是假設），所以，我想首先忠告那些手上持有的都是內銀股，甚至以內銀股為主要退休收息對象的姊妹們，大家必須認清一個事實，那就是，內銀股，就算是四大內銀股，由於她們的業務風險高，其實是不太適宜作為退休收息股的核心。

不佔退休組合兩成 適當時候放手

我認為，以內銀股作為退休收息股是可以的，但最好遵從一些指引，其中一點是，只集中四大內銀，近年我甚至傾向兩大，即工行和建行（內地最大和最賺錢的兩家銀行和企業）。而且最好是兩者合而為一，佔比不超過退休組合的兩成。

如果以投資角度，內銀股是否可買？這個問題愈來愈難答了，因為現階段的內銀股，主要市場仍然在大陸，對於風高浪急的國際金融市場，基上是絕緣的，但無奈地，單是內地市場出現的問題，足以困擾所有內銀股了，不管她是地方性的商業銀行，還是四大國有商業銀行！

總括一句，四大內銀股仍然可買，但卻不宜多買，買了也要在適當的時候放手（其他內銀股我不建議沾手）。

tong_lydia223@yahoo.com.au