央行炒家態度變 日圓升近頂

日圓兌美元升至17個月以來的高位，市場說是資金避險所致，但更重要的原因是全球央行都想美元貶值，那其他貨幣就要升，其中日圓早被熱錢看中，但到了現水平日圓再升的動力有限。

日圓本周二晚一度升穿110兌1美元水平，日圓近期的強勢主因有二。

其一，是環球央行2月底在上海舉行的G20央行及財長會上，達成聯手救經濟的共識，不單央行要寬鬆貨幣，還希望遏抑美元的強勢。貨幣是零和遊戲，要美元弱就要其他貨幣強，故自2月以來，除了美元之外，多國貨幣皆升。但歐元受困於難民、恐襲、英國公投脫歐等陰霾，人民幣則面對中國經濟及債務問題而受質疑，令全球貨幣升值擔子更多落在日圓身上。

要美元跌 日圓等貨幣要升

其二，日圓升浪實始於去年底，當時市場的聰明錢已唱好日圓，認為日圓跌至125兌1美元已見底，可回升至110水平。日本央行在一月底推出負利率圖阻止日圓的升勢但不果，令日圓在2月時已曾一度升至112，二月底後因全球央行有共識而再升，至昨晚升穿110，已升抵去年底聰明錢的目標價。

日央行將出招 唱淡日圓聲音現

日圓過去三個多月累積升值10％，且已升抵聰明錢的目標價，故已見美資大行高盛早兩天出來唱淡，估日圓未來12個月要跌至130水平。

除了市場炒家聲音有變，日本央行亦難忍日圓再升值。日本經濟去年第四季已是負增長，今年第一季恐亦見紅，令日本再陷衰退。日央行本月底勢將討論加碼買債以遏日圓救經濟，在此之前甚至可能入市干預滙價。

日圓三個多月來已升值10％，已盡了撑全球的義務，環球亦不會反對日央行的自救行動。

撰文：曾仲榮*