限匯？管匯？

外管局在跨年度深夜發表個「匯」的元旦文告，影響深遠，有人謂是限「匯」，人行強調是「管匯」。無論是限還是管，都是一句；正常的北水，仍可南來；非正常的北水，就不可南來；有辦法的北水，還可南來北往。怎解。

人行為甚麼此時要「管」匯，都是因為走資錢不少，衝擊到外滙存量，上周本欄已有提及，3萬億美元外儲，不是底綫，底綫可能在2.6萬億、2.2萬億或2萬億，有這個大margin，應主要看今年第一、二季的外貿情況，如果出口多了，外貿盈餘多了，就不怕大進大出，但如出口萎縮，外貿盈餘減少，阿爺就可能會由「管」，轉為「限」了。

一直以來，阿爺都是不許同胞換匯去在海外投資、買物業，這叫做資本管制，直至今時，人仔的資本市場仍不是開放的。但阿爺是想開放人仔的資本市場，即是同胞與外國人可以像在香港一樣，自由地將資金搬來搬去，只要不涉洗錢、黑錢，是會no question ask，是不止無問題咁簡單。

俄國盧布崩潰引以為鑒

中國引以為戒的，是1998年俄羅斯開放滙市一役，當年俄羅斯一夜間開放，俄國資金急促外流，三個月內，俄盧布下跌三成，跟着又要回到官價管匯。阿爺不想再碰這顆釘，所以就會走條︰「立法嚴，執法寬」的隻眼開隻眼閉策略，只要有足夠資金入（外資來投資，外貿有足夠盈餘）就走個︰「我睇到都唔理」的策略，反正他日真正開放資本市場時，你睇到都管唔到。有人謂咁是朝令夕改呀！

你每天返工不行斑馬綫過路，有日有位咖啡仔（交通督導員）捉到你，這是否叫朝令夕改，當然不是，是叫做有咁耐風流、有咁耐折墮，又或者是天網恢恢，疏而不漏。

同胞走資方法，你估阿爺知多少？請看附表一，你認為尚有甚麼漏？

2016年是國內《反洗錢法》頒布十周年，據統計，最近十年以來，中國人民銀行系統累計向偵查機關報案或移送綫索近萬件。2015年，中國人民銀行分支機構發現和接收可疑交易綫索5,893份，其中︰接收金融機構重點可疑交易報告5,267份，同比增長6.6％；篩選後對764份綫索開展反洗錢調查，同比增長26.5％；向偵查機關移送綫索1,540起，同比增長67.4％；協助偵查機關對1,494起案件開展反洗錢調查，同比增長61.5％。

今時加強這方面的執法，更有國際意義，人行的馬駿謂︰「加強對大額現金交易的監測，是與國際反洗錢工作的趨勢相一致的，也與2016年G20杭州峰會關於加強反洗錢與反恐怖融資工作的原則要求一致。新《管理辦法》將大額現金交易的人民幣報告標準從現行的20萬元調整為5萬元，主要目的是為了加強防範利用大額現金交易從事腐敗、偷逃稅、逃避外滙管理等違法活動的風險。」

內地存款收益率太小

在中國，鄉下佬對國家政策認識之深，是遠超不少中國問題專家者，鄉下佬會謂︰綠燈，定然過，黃燈，快快過，紅燈繞路過。正是上有政策，下有對策，今時還想向外投資的同胞，可以有甚麼方法，還有的。

《第一財經》報道，隨着2017年1月居民新一年的購匯額度更新，面對新5萬美元的購匯額度，除了放在國內美元帳戶裏吃0.5％的定期利息，還有哪些合規資產配置渠道可以考慮？

相比5萬美金放在國內銀行美元帳戶上吃0.5％的定期年息，外幣理財產品或許是廣大投資者可以考慮的選擇之一。

這些面對普通客戶的理財產品起購金額在8,000美元，風險在銀行理財PR1-PR5（很低-高）中屬於PR2級即較低。用銀行理財專業術語是︰客戶本金損失可能性小。

風險小收益率也不高。目前國內商業銀行多有發行此類美元理財產品。例如工行手機銀行顯示，最短投資98天的美元理財產品預期收益率僅0.6％。比放在美元帳戶存定期僅高0.1個百分點。招商銀行21天美元理財年化收益率0.65％。期限愈長預期收益率也愈高，工行投資350天的美元理財收益率則能達到2.00％。

業內人士指出，目前國內銀行外幣理財通常分為兩種。一種是純商業銀行外幣理財，這些外幣理財基礎資產是境內銀行的外幣貸款。將外幣貸款進行打包裝進池子之後發售給理財客戶，這與人民幣理財的原理十分相近，只不過是外幣幣種。由於外幣在國內的需求比人民幣小很多，所以銀行這種類型的理財規模有限。根據工行一款美元理財產品說明書顯示，該支理財產品運作的規模上限為100億美元。

學習圖表觀大市走勢

另一種銀行發的外幣理財產品則是借用QDII額度，自己為客戶設計理財產品。

此外還有委外的形式。例如一些城商行私人銀行，通過與離岸信託、香港保險合作，將客戶介紹給海外機構。而在大型行業銀行，投資者投的外幣理財背後本身就是QDII基金，只不過是銀行通過委外的形式來做。

如果QDII仍可以的話，則港股可能會受到一些蟻民投資者支持，港股的發展之一，就要看這個了。

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