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限匯?管匯?

發佈時間: 2017/01/04

外管局在跨年度深夜發表個「匯」的元旦文告,影響深遠,有人謂是限「匯」,人行強調是「管匯」。無論是限還是管,都是一句;正常的北水,仍可南來;非正常的北水,就不可南來;有辦法的北水,還可南來北往。怎解。

人行為甚麼此時要「管」匯,都是因為走資錢不少,衝擊到外滙存量,上周本欄已有提及,3萬億美元外儲,不是底綫,底綫可能在2.6萬億、2.2萬億或2萬億,有這個大margin,應主要看今年第一、二季的外貿情況,如果出口多了,外貿盈餘多了,就不怕大進大出,但如出口萎縮,外貿盈餘減少,阿爺就可能會由「管」,轉為「限」了。

一直以來,阿爺都是不許同胞換匯去在海外投資、買物業,這叫做資本管制,直至今時,人仔的資本市場仍不是開放的。但阿爺是想開放人仔的資本市場,即是同胞與外國人可以像在香港一樣,自由地將資金搬來搬去,只要不涉洗錢、黑錢,是會no question ask,是不止無問題咁簡單。

俄國盧布崩潰引以為鑒

中國引以為戒的,是1998年俄羅斯開放滙市一役,當年俄羅斯一夜間開放,俄國資金急促外流,三個月內,俄盧布下跌三成,跟着又要回到官價管匯。阿爺不想再碰這顆釘,所以就會走條︰「立法嚴,執法寬」的隻眼開隻眼閉策略,只要有足夠資金入(外資來投資,外貿有足夠盈餘)就走個︰「我睇到都唔理」的策略,反正他日真正開放資本市場時,你睇到都管唔到。有人謂咁是朝令夕改呀!

你每天返工不行斑馬綫過路,有日有位咖啡仔(交通督導員)捉到你,這是否叫朝令夕改,當然不是,是叫做有咁耐風流、有咁耐折墮,又或者是天網恢恢,疏而不漏。

同胞走資方法,你估阿爺知多少?請看附表一,你認為尚有甚麼漏?

2016年是國內《反洗錢法》頒布十周年,據統計,最近十年以來,中國人民銀行系統累計向偵查機關報案或移送綫索近萬件。2015年,中國人民銀行分支機構發現和接收可疑交易綫索5,893份,其中︰接收金融機構重點可疑交易報告5,267份,同比增長6.6%;篩選後對764份綫索開展反洗錢調查,同比增長26.5%;向偵查機關移送綫索1,540起,同比增長67.4%;協助偵查機關對1,494起案件開展反洗錢調查,同比增長61.5%。

今時加強這方面的執法,更有國際意義,人行的馬駿謂︰「加強對大額現金交易的監測,是與國際反洗錢工作的趨勢相一致的,也與2016年G20杭州峰會關於加強反洗錢與反恐怖融資工作的原則要求一致。新《管理辦法》將大額現金交易的人民幣報告標準從現行的20萬元調整為5萬元,主要目的是為了加強防範利用大額現金交易從事腐敗、偷逃稅、逃避外滙管理等違法活動的風險。」

內地存款收益率太小

在中國,鄉下佬對國家政策認識之深,是遠超不少中國問題專家者,鄉下佬會謂︰綠燈,定然過,黃燈,快快過,紅燈繞路過。正是上有政策,下有對策,今時還想向外投資的同胞,可以有甚麼方法,還有的。

《第一財經》報道,隨着2017年1月居民新一年的購匯額度更新,面對新5萬美元的購匯額度,除了放在國內美元帳戶裏吃0.5%的定期利息,還有哪些合規資產配置渠道可以考慮?

相比5萬美金放在國內銀行美元帳戶上吃0.5%的定期年息,外幣理財產品或許是廣大投資者可以考慮的選擇之一。

這些面對普通客戶的理財產品起購金額在8,000美元,風險在銀行理財PR1-PR5(很低-高)中屬於PR2級即較低。用銀行理財專業術語是︰客戶本金損失可能性小。

風險小收益率也不高。目前國內商業銀行多有發行此類美元理財產品。例如工行手機銀行顯示,最短投資98天的美元理財產品預期收益率僅0.6%。比放在美元帳戶存定期僅高0.1個百分點。招商銀行21天美元理財年化收益率0.65%。期限愈長預期收益率也愈高,工行投資350天的美元理財收益率則能達到2.00%。

業內人士指出,目前國內銀行外幣理財通常分為兩種。一種是純商業銀行外幣理財,這些外幣理財基礎資產是境內銀行的外幣貸款。將外幣貸款進行打包裝進池子之後發售給理財客戶,這與人民幣理財的原理十分相近,只不過是外幣幣種。由於外幣在國內的需求比人民幣小很多,所以銀行這種類型的理財規模有限。根據工行一款美元理財產品說明書顯示,該支理財產品運作的規模上限為100億美元。

學習圖表觀大市走勢

另一種銀行發的外幣理財產品則是借用QDII額度,自己為客戶設計理財產品。

此外還有委外的形式。例如一些城商行私人銀行,通過與離岸信託、香港保險合作,將客戶介紹給海外機構。而在大型行業銀行,投資者投的外幣理財背後本身就是QDII基金,只不過是銀行通過委外的形式來做。

如果QDII仍可以的話,則港股可能會受到一些蟻民投資者支持,港股的發展之一,就要看這個了。

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撰文: 石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人
欄名: 政•經•頑石不低頭