為滬港通算算帳

大家一直期待，個別投資者甚至寄予厚望的深港通今日終於開通！但我相信，兩年前滬港通推出時，寄予厚望的投資者應比今次更多。

原因是過去兩年，在滬港通效應下，除「製造」了一次「港股大時代」外，對港股的刺激作用其實不大，甚至有在滬港通開通後才大手入市的投資者，很多現在仍要蝕錢呢！去年5-9月期間的大跌市，相信不少投資者仍歷歷在目，記憶猶新吧！

我趁深港通推出前周末做了點功課，重溫過去兩年「港股大時代」的經過，也為滬港通算算帳。原來，兩年前滬港通推出時，恒指是24087點，但上周五恒指收市報22564點。換句話說，雖然推出了滬港通，但香港股市過去兩年不但沒受到刺激上升，反而下跌了。國指跌幅更明顯，推出滬港通前是10761點，上周五是9781點。

缺少利好憧憬 港股或原地踏步

而且，兩年前當滬港通開通前的周五，恒指是上升的（升了68點），但兩年後的今日，當深港通推出前的周五，恒指卻大跌313點，這反映投資者看淡深港通推出後的後市？

個股方面，如以公認受惠於滬港通的港交所（00388）為例（市場憧憬滬港通推出後，港股交投會大升，但事與願違，除港股大時代那段短日子外，其餘時間跟滬港通推出前差不多），情況似乎又不是太悲觀！兩年前當滬港通開通時，港交所的股價是176元左右（以除淨後計，下同），而上周五港交所收市則報202.8元，兩年升約一成半！

當然，港交所近半年股價因憧憬深港通開通而造好，如沒有這因素，港交所股價這兩年可能會原地踏步！

股王騰訊又如何？兩年前推滬港通時，股價約為130元左右，但上周五已升至191元，兩年間升約四成半，也是我監察的大型股票中，表現最好的。而且191元已是騰訊近期的低位了，如以9月時的220元以上高位計，升幅還不止呢！

其他股票大家可參閱附表。但我想特別提一個板塊，那是公認受惠於港股大時代的券商股。我以龍頭中信証券（06030）為代表。

A股對外開放 望獲得國際認可

以中信証券為首的券商股，過去兩年可謂歷盡劫波，曾風光過，也曾大跌過。這一刻「埋單」計，兩年多以來，中信証券的股價仍要下跌，但跌幅已收窄至不足一成！

姊妹們，我在這裏也多次重申，無論滬港通也好，深港通也好，中央政府落實這兩項政策，其實都不是為香港的（歷史原因揀選了香港而已），它的實質意義是內地金融市場的對外開放，讓外資可更容易買賣內地A股，以便國際金融市場認可內地的股市以至摩根士丹利（俗稱大摩）新興市場指數能夠將A股納入成分股！

當深港通也開通後，外資要進入內地市場，又可多了一個渠道，相信距離A股獲得納入大摩新興市場指數成分股已不遠了！（本欄逢周一、三、五刊登）

tong_lydia223@yahoo.com.au