上周提到，我的姊妹Fion去年底在銀行做了一份15萬元的人民幣掛鈎存款，年期一年，就算人民幣在這一年間貶值，她也可以取回本金，即是保本的；但如果到結算日時，人民幣升破一美元兌6.0430的水平，她就可以賺7厘息。
Fion認為這是進可攻退可守的投資，且7厘回報也不錯。但她又認為如以一年為限，她仍是看好人民幣的。其實，如她真看好人民幣一年後的前景，她應該直接買入人民幣，因做掛鈎存款，她最多只賺7厘息，不可能賺盡人民幣的升浪。
用一年利息換一份認購期權
原因是，外幣掛鈎存款背後是一份外幣期權。在零售銀行層面出售的外幣掛鈎存款主要有兩種，一種是保本的，姊妹Fion買的這種就是保本那種。
另一種是不保本的，即到期時萬一匯價低於協議好的水平，投資者就要買入該外幣，俗稱「接貨」。
「妳其實是買了一份人民幣的認購期權。簡單來說，銀行是用妳一年的人民幣存款利息來替妳買入一份人民幣認購期權，行使價是6.0430。」
「呀，甚麼叫行使價？銀行職員沒有用這個講法！」Fion搶着問。
「哦，行使價是期權的術語，主要用來決定這份期權有沒有價值。簡單說就是到期時人民幣沒升穿6.0430，妳的利息就化為烏有，只可收回本金。但如到時人民幣升至6.0430，那怕是剛好等於6.0430，妳也可收到7厘息。」
「但如人民幣升穿6算呢？」Fion帶點疑惑地問。
買正式期權 愈升值愈賺
「妳也只可收7厘息！誇張點就算人民幣升穿5算，也不關妳事，妳只收7厘息，這是妳和銀行之間的合約。但我可告訴妳，如妳是買入一份正式的認購期權，人民幣愈升得多，妳就愈賺得多，某程度上，就等於妳直接持有人民幣一樣。」
「咦，銀行是否搵我們笨呢？」
「嗯，又不可這樣說，因如果人民幣只是剛好升至6.0430，妳也可有7厘息，妳是着數了！而正式期權，如只是升至6.0430，也是沒有意思的，定要升穿6.0430，且要升多於妳付出的期權金，才有意義和價值！」
「哦，明白了，某程度上，我是跟銀行在對賭，如一年後人民幣只是僅僅升至6.0430，或者只是高少少，銀行便要補貼給我利息，但如人民幣是大幅升破6.0430，銀行就賺了我的錢！對嗎？」
「不錯呀，妳對投資也很有慧根呢！」
「但我有一個問題，我應買保本的掛鈎存款，還是不保本呢？妳剛才說，不保本的，有機會要接貨，但某程度上，我是想買多一點人民幣呢！」（待續）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心