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陽光紙業融資成本降 現價市盈率吸引

發佈時間: 2017/04/20

陽光紙業(02002)主要從事製造及銷售紙品電力及蒸氣,其紙品產品包括白面牛卡紙、輕塗白卡紙、紙管原紙及專用紙品。

集團截至2016年12月底止,年度股東應佔利潤同比大幅增長1.4倍至1.23億元人民幣,主要受銷量增長所帶動。同時,紙品的平均售價亦有上升。年內集團實現紙品銷量127萬噸,較2015年度增長14.7%。其中,白面牛卡紙銷售額增長11.8%至11.96億元,佔總銷售額28.3%;輕塗白面牛卡紙銷售額增長6.8%至17.55億元,佔總銷售額41.6%;紙管原紙銷售額增長6.4%至5.14億元,佔總銷售額12.2%;專用紙品銷售額增長74.6%至5.85億元,佔總銷售額13.9%。

集團錄得經營活動所得現金淨額8.48億元,增長15.7%,並且償還銀行及其他貸款淨額3.19億元及償還融資租賃承誓8,630萬元,令資產負債比率由2015年12月底的54.8%,下跌至2016年12月底的27.5%,未來融資成本將顯著減少。以每股基本盈利0.15元人民幣計算,現價往績市盈率不足9倍。建議買入價1.45元,目標1.6元,止蝕位1.36元。

(筆者沒有持有上述股票)

撰文: 黃瑋傑 輝立證券董事及輝立資產管理基金經理
欄名: 揀股瑋論