就業數據以外

上周五，美國公布非農職位增長，但這個不用談，反應關注工薪增長，筆者於上周五已談過了，今日要談的，是就業數據以外，但跟未來就業又有關的數據。

美國的企業，於2010年後，已陸續增聘人手（圖一），發展趨勢顯示，大企業（千人以上者）招聘人手的速度，自2014年有所提升，但踏入2017年，又似見放緩（圖一的紅綫），但小公司（1至19人）者，其請人速度就見失速。小企業一向是請人最多的機構，如失速，即職位增長被拖後腿。

小企業請人速度放緩

6月1日，美國的小型企業借貸見出近六個月以來的新低（圖二）而小企業的信心指標亦見回下。歷史上，這個指標可以反映一、兩季後的GDP，如這個小企業信心指數和貸款額在未來兩個月都走低，可能啟示在今年第三季或第四季，美國GDP增長會放緩，如筆者都睇到這數據，你估美儲局又睇不睇到這數據呢？對6月加息，又有何影響？

在職位增長之時，亦要留心炒魷人數，美國人力資源公司Challenger，其調查錄得5月裁員人數大升（圖三），為何如此？是否反映執笠欲來先炒人？

裁員人數大增亦未必無因，4月的建造業支出跌1.4％（圖四），較最差的估測預期更差，亦是6年來的第三差跌幅。

大家都知中國的財新PMI跌，但傳媒少報道美國的製造業PMI（圖五藍綫）也跌，並跌至去年9月水平，唯一可稍樂觀的是另個製造業指數則升（跟中國情況一樣）。

無論新增職位有多少，但如果行業遇上困境，則裁員、停招聘是遲早事，究竟哪個數據是樹木，哪個數據是樹林？一擺出來，大家應明白的。因此，只可講，小心。