這個6月要小心

康︰環球市場踏入6月看似風平浪靜，但其實暗湧處處。

陸︰的確十分奇怪，好像美股表現看似不錯，但奇怪的是經濟數據欠佳，不過聯儲局本月加息勢在必行，而美股的市盈率亦處於歷史水平，這都代表現時美股的風險十分高，所以會否在半年結後出現大調整，是需要留意的因素。

康︰師父說得沒錯，不但市盈率偏高、加息以及經濟未能支持的因素，美元近日持續弱勢，亦反映出投資者對美元資產的熱情在減退，這都成為美股的風險因素。

陸︰除了美股，歐洲近日接連發生恐襲的不快事件，雖然集中在英國，亦可能與英國大選有關，但這代表歐洲金融市場的地緣政治風險正在增加，但似乎未有反映在股市上，近期歐洲股市的表現，有點與地緣政治風險出現背馳的情況。

康︰如果這樣數下去，似乎亞太區市場的風險相對較少，雖然上周菲律賓發生不幸事件，但至少在美元處於弱勢，即區內貨幣相對強勢，加上估值不高，同時在全球的製造業回升情況下，區內股市似乎未有反映此因素。故此，歐美市場的不穩，似乎可以造就區內市場下半年造好。

陸︰理論上可以，但實際上要留意內地正在去槓桿，同時如果歐美市場之不確定性持續，或會令全球的製造業受到損害，故此區內市場是否可以受惠，仍然要觀察。不過，可以肯定的是6月份後，一切會更明確，但要小心一些如果估值過高的市場或個股，或會在6月份後出現顯著調整。

（本欄逢周二、四刊登）

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