反擊沽空就是要體現主權？

歪理真理，一念之間，本港市場似乎要迫使投資者去重新認識。監管當局曾經說過，內地為主的新資金愈來愈多，佔比暫時談不上最大，但各方素未謀面，無路可捉，其實都是對監管者構成極大挑戰。

對於投資者來說，以往約定俗成的一套已成泡影，新交易對手的出現，無經驗判斷可談，若不盡快認識對手，市場既有持份者的交易對手風險只會愈來愈高。

沽空機構的出現，活動次數的增加，很大程度上是在形勢比人強之下游擊戰的一種。沽空機構有罪，但在資金氾濫、價格走勢主導市場判斷情況底下，好些帳目不清、營運有問題的公司，它們原本帶有的原罪早就被拋得一乾二淨。由合力夾擊沽空機構，進一步激發而成為近期股份沽空比例愈多的股份，被塑造為最具爆炸力與上升空間，本質上已經是將歪理說成真理的昇華。

有留意的話，不論恒大（03333）、長城汽車（02333）、融創（01918）等等沽空比例高企的股份，背後共通點之一，就是北水持股比重相對較多。

以融創為例，北水持倉有近兩成三、長城汽車更達兩成半以上。如果將被沽空股份一併對照北水持倉比重就是好貼士的話，背後的更大信息就是要說明，中國資金並非善男信女，我的地盤不容你來搞局，一派體現主權之味道。

（本欄逢周一、三、五刊登）