飛彈贈興

昨日7月4日，美國國慶，北韓為之贈興，送上洲際導彈1支，並贈言，會打到美國，美軍方回禮，謂係中程導彈啫，有排都打唔到嚟！但港股昨日已被累，跌逾300點，後市如何？

今年3月22日，北韓也是射了支失敗的導彈，港股當日仍跌300點。失敗導彈都跌300，今次成功導彈跌400，差不多啦！重要的是之後走勢，看圖一便是。

北韓危機 影響後市走勢

筆者咁好記性，記得北韓3月22日射過導彈？非也。只是因為在3月23日寫過「四箭穿心」一文，舊文對後市也有參考價值，因為昔日的「四箭」，今時仍存，大家對號入座好了。該文如下︰

昨日港股一跌逾300點，何故？筆者只可解釋是四箭穿心。

一箭︰前晚美股因為市場擔心特朗普的百日蜜月期過，其之前的大口承諾難予落實，道指因而跌逾1％，這是美股這次上升逾110日以來所未之見到的大跌幅；（今時美股也有壓力科技股不濟了）

二箭︰美滙跌穿100的支持；（近日只處95-97）

三箭︰北水南下兇猛，促使滬港深三大交易所合建跨境聯合監管機制，以打擊跨境違法違規行為，不法資金要急撤；（中港證監於6月30日明言打擊違法跨境資金）

四箭︰北韓射導彈，雖然失敗，但後果深遠。（今次試射成功）

前兩箭要多些篇幅闡明，亦因為前兩箭距我們遠些，稍後談，先談後兩箭。

局勢難料 慎防軍事行動

投資者可能不太理解美國對北韓的恐懼，認為美國科技領先，定可對北韓先發制人，但且看北韓有甚麼能耐。一般言，試射導彈是一支一支地射，四彈齊發，又給你看到照片，明顯是「曬冷」。你美國怕不怕不打緊，但如果北韓再射又再射，製造出百多支KN-14和KN-08的飛彈（射程全達美國）時，你美國怕不怕？你話我癲嘛，我就癲囉。

所以美國為先發制人，近日就表示不排除會採取軍事行動打擊北韓。但這又怎是易事？北韓只是扣而不發，你真能去偷襲人？

所以，美國務卿日前在南韓和日本訪問時，就惡言惡語，但到中國就和顏言軟，因為你美國不想打北韓（你怎知會搗到個甚麼樣的馬蜂窩，在你美國地鐵系統放毒氣彈，你死未？），就得坐下來談，不找中國，找日本呀！

資金南下，就易帶來港股A股化，即是筆者昨文講的港股變調，美圖公司（01357）這股票正好說明這點，今周二，美圖公司最高漲逾7％，但最終以下跌8.64％收市。港交所數據顯示，美圖公司分列滬港通、深港通南向最活躍個股的第一及第二位，當日出現4.76億港元內資買盤，淨買入1.79億港元。

《上海證券報分析》︰無論是被納入港股通標的之後的暴力拉升，還是近兩個交易日的多空對決導致的股價劇烈震盪，內地資金參與的痕迹都非常明顯。

通過暴力拉升吸引眼球，以小資金撬動大市值吸引跟風盤，正是內地游資的常見套路。種種迹象表明，在內地面臨史上最嚴厲監管下，內地游資已改頭換面轉戰香港市場，有着「性感」題材、尚無沽空工具，即將發布業績且「街貨」不多的美圖，成為游資借道互聯互通南向通道在港股市場小試牛刀的第一站。

北水南下 支撑港股動力

監管部門已經注意到了這一現象，滬、深、港三大交易所已建立跨境聯合監管機制，合力打擊跨境違法違規交易行為。深交所已完善監察系統功能，開發了深港通交易監察模塊，安排專人實時監控，密切關注資金額度使用、外資持股比例等數據，並實時監控交易情況，以便及時發現並遏制異常交易行為。

但何時才能有效運作？走着瞧。（近日細價股連環爆，是乎？）

更重要的，是港交所和證監可能要因應這批南下資金的炒作，要有新的監管手段。

港交所2015年度的數據顯示，個人投資者（本地與外地）的交易佔27％，在2014年度的25％的基礎上繼續增長，且是連續3年上升。而來自中國內地投資者的交易於過去10年間出現35％的年度複合增長率，增長速度為香港以外所有單一來源地之中最高水平。

有市場人士指出，「去年滬港通的活躍度大升，加上深港通也於去年底推出，2016年內地投資者的交易佔比或超過20％。機構佔了相當大的比重，但也有相當大一部分個人投資者，在這樣的情況下，是否要引入中小投資者保護，預防監管套利，就成為擺在香港監管當局面前的新課題。」

北韓有導彈，北水有銀彈，閣下怎招架了。

3月23日所慮，是否杞人憂天？投資者不考慮身旁的炸彈，為之留一手作護身符，是很易中箭的。