油價雖低 中石化仍賺錢

上星期恒指反覆上升，創了兩年以來的新高紀錄，恒指雖然比兩年前升了大約4.3％，但恒指成分股中的吉利汽車（00175），卻升了逾430％，瑞聲科技（02018）亦升了逾150％，股王騰訊（00700）雖是大價股，也升了接近90％之多。但另一大龍頭油股中國石油（00857），股價卻跌了40％之多。股民在兩年前若不洞悉油股正處熊市之始而入油股，如今眼看別人飛升，能不悲痛然？

其實，兩年前的油價，剛跌破50美元水平之時，較之當時前1年已經下跌了50％，但同期的中國石油股價仍有8元水平，比之前1年10元水平只是下跌了20％而矣。當時，也正是習近平主席大力重整中國石油業之腐敗情況，面對如此嚴峻的前景，還不快快沽售油股，可說是十分「傻仔」。

筆者當時在各傳媒刊物表示，油價的循環周期十分長，加上美國的頁岩油探採技術上的大幅提升，令採油成本下降，太早去博油價反彈是愚蠢之事。兩年時間飛逝，如今油價更低過兩年前水平，揸油股者莫不損手爛腳。投資市場上永遠是盛衰循環的，今時今日的油價雖缺乏大升之誘因，但亦難有大跌之可能，故若揀選油股者，宜買下以下游業務為主的中國石油化工（00386）更可取，因為油價低迷對它影響不大。

（本欄逢周一刊登）