騰訊的系統和非系統風險

股王騰訊（00700）過去兩日的走勢仍然凌厲，我估計，環球資金和北水仍在收集騰訊。周一的時候，騰訊股價正式突破300元大關，但如果「還原」她的股價（騰訊曾經一拆五），騰訊現在應該是1,500元左右一股才對。

有留意本欄的姊妹們應該知道，過去兩三年，我最推介的兩隻增長股就是騰訊和友邦（01299），最推介的3隻收息股就是領展（00823）、港鐵（00066）和長江基建（01038）。買增長股的目的是賺取股價升幅，而買收息股則是賺取股息收入，大家應以不同心態去對待這兩類股票。增長股有其特性，那就是股價會較波動，有人形容這是刺激；而收息股的股價比較平穩，但有人會嫌這些股票太悶。

官媒批評令股價急跌

我的看法是，買哪類股票都不是問題，只要大家清楚知道當中的風險與回報權衡就可以。當然，客觀地說，年輕時應該以增長股為主要對象，當大家部署退休時，則應該以收息股為主。

回說我跟姊妺Rosa談到怎樣「應對」騰訊這類股王的問題。我自己暫時仍是不斷收集，因為我看好騰訊未來幾年的前景，也認定她是一隻優質股。

但如果有姊妹們想將部分利潤套現，我當然不會反對。不過，我會建議大家在低位買入騰訊後，如果要獲利，也不要沽清，最好在低位買入兩手之後，在高位只沽出一手；總之，能夠不斷增持就是上策。

另外，對於一些本錢不太多的年輕姊妹，則可以用月供形式來買騰訊，一來不用每次幾萬元；二來，如果稍後股價有回吐，也可以用平均平本法來拉低買入價！

當然，最好的股票也是有風險的，除了市場風險，或稱系統性風險外，當然也有來自個別行業或公司的風險，或稱非系統性風險，騰訊也不例外。

早前內地《人民網》狠批騰訊旗下的王牌手機遊戲「王者榮耀」發放『負能量』，就是其中一種系統風險，她的股價也一度大幅下跌（現在回看，原來這是一次難得的趁低吸納機會）！「騰訊有兩大風險要注意，系統風險是政策風險，非系統風險則是管理風險。早前內地官方媒體批評騰訊開發的手機遊戲『王者榮耀』就屬於政策風險！雖然騰訊不是國企，但她的主要經營地點是內地，少不免仍受到官方的『監控』。事實上，所有中資股，無論是國企或民企，都無可避免受到政府的『干預』，兩者只是程度上的分別而已！」我告訴Rosa有關騰訊面對的系統風險。

「騰訊是民企，情況應該好一些？」

留意如何提升管制質素

「妳也可以這樣說，但騰訊的微信幾乎壟斷內地的社交媒體，而微信支付和支付寶（阿里巴巴旗下）同樣平分了內地的支付市場，難保日後中央政府再支持另一個社交平台的發展，又或推動更多支付平台，這都會影響騰訊的業務！」

「嗯，妳說得對，但內地政府真的會這樣做嗎？」

「不敢說，這才是風險所在呢！此外，我認為，對任何一間發展迅速的公司來說，最大的挑戰和非系統風險就是管理。如果管理得宜，企業可以如魚得水，但如果內部管理混亂，一家有前景的公司也可以失敗告終的！我認為，騰訊在這方面仍然未受考驗的，尤其這幾年，騰訊的業務發展得很快，如何提高管治質素和公司監控，對騰訊來說是另一大挑戰呢！」

「聽完妳說，我又有點擔心了，我應該在每次高位時減持一些騰訊了！」Rosa半開玩笑地說。

（本欄逢周一、三、五刊登）

tong_lydia223@yahoo.com.au